贸易摩擦有缓解迹象，黑色延续反弹

钢材：贸易摩擦缓解，成交创出近期新高，反弹延续

昨日日盘黑色品种整体上涨，螺纹1810合约涨2.61%，热轧1810合约涨2.59%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价涨40至3580元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4009元/吨，较上一交易日价格上涨27元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4111元/吨，较上一交易日价格上涨36元/吨。全国237家流通商成交量总计293,765吨，较上一交易日大幅增加96，120吨，上月均值157,686吨，上交易周均值221,712吨。

观点：贸易摩擦有缓解，央行降准，一季度宏观数据好于预期，旺季成交尚可，库存降幅明显，钢价近期延续反弹。但后期供应上升且库存仍偏高，消费也存在雨季利空因素，宏观压力也只是缓解，还有变数。短期利多，但中期仍有隐忧。

策略：建议观望；

风险：钢厂减停不及预期、下游需求转差、贸易摩擦再起。

铁矿：钢厂利润恢复，采购略有增加

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于477元/吨，涨3.47%。京唐港61.5%澳洲粉矿报480元/吨，较上一交易日价格上涨8元/吨。今日钢材市场普遍拉涨，带动进口矿市场跟涨，不过钢厂烧结粉库存充足，仍按需小批量采购，预计明日矿价震荡运行。

观点：铁矿目前仍是供过于求状态，港口库存高企，高品位矿占比也在上升，阶段反弹动力在于钢厂利润较好短期有补库。后期铁矿供应大概率增加，需求增量则有限，总体短期利好不改长期偏弱基本面。

策略：建议观望，等待抛空机会。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：煤焦再度大幅拉涨，可少量减持焦炭多单

昨日日盘煤焦主力1809合约再度大幅拉涨，焦煤主力1809合约收盘涨4.16%，焦炭主力1809 合约收盘涨4.97%，夜盘焦煤焦炭主力合约双双冲高回落。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1900元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1700元/吨。澳洲中挥发焦煤价格跌0.5至184.5美元/吨，折算成人民币1391元/吨。

观点：环保压力下独立焦化企业开工率小幅下降，山西部分地区焦化企业限产幅度加大，昨日焦炭期货率先大幅上涨，并带动焦煤跟涨。上周焦化企业召开会议提出了采取限产，表明焦化企业挺价意愿增强。近期部分炼焦煤品种价格下跌，短期焦化企业利润略有改善，但考虑到钢厂利润达到1100元/吨，后期独立焦化企业实现利润增加应该是大概率事件。临近5.1小长假，煤焦期货大幅上涨后回调风险正逐步加大，建议投资者可少量减持焦炭多单。

策略：少量减持焦炭多单。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。