高价成交回落，黑色走势偏震荡

钢材：高价成交回落,短期盘整

昨日日盘钢材价格横盘，螺纹1810合约涨0.31%，热轧1810合约涨0.05%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价跌10至3580元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4049元/吨，较上一交易日价格上涨2元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4139元/吨，较上一交易日价格下跌4元/吨。全国237家流通商成交量总计197943吨，较上一交易日下跌23388吨，上月均值157,686吨，上交易周均值221,712吨。

观点：促内需提法再现，贸易摩擦有缓解，央行降准，一季度宏观数据好于预期，旺季成交尚可，库存降幅明显，钢价近期延续反弹。但后期供应上升且库存仍偏高，消费也存在雨季利空因素，宏观压力也只是缓解，还有变数。短期利多，但中期仍有隐忧。

策略：建议观望。

风险：钢厂减停不及预期、下游需求转差、贸易摩擦再起。

铁矿：钢厂限产利空原料，逢高抛空为主

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于467.5元/吨，跌0.53%。京唐港61.5%澳洲粉矿报473元/吨，与昨日价格下跌5元。今早盘贸易商报货积极性较弱，钢厂采购较为谨慎，买盘较少，买卖双方博弈。午后市场贸易商挺价心态较强，买卖双方询报价差拉小，成交逐步放量。

观点：铁矿目前仍是供过于求状态，港口库存高企，高品位矿占比也在上升，阶段反弹动力在于钢厂利润较好短期有补库。后期铁矿供应大概率增加，需求增量则有限，短期利好不改长期偏弱基本面。

策略：震荡偏弱对待，逢高抛空为主。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：独立焦化企业利润改善，环保对开工率有所限制

昨日日盘煤焦主力1809合约小幅收跌，焦煤主力1809合约收盘跌1.4%，焦炭主力1809 合约收盘跌0.36%，夜盘焦煤焦炭走势分化，焦煤高开后小幅收涨，焦炭则有所调整。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1900元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1700元/吨。澳洲中挥发焦煤价格跌2至178美元/吨，折算成人民币1343元/吨。

观点：4月份旺季钢材需求好于预期，钢材社会库存大幅下降支撑钢价上涨，而独立焦化企业因开工率处于高位，钢厂焦炭库存相对偏高，使得焦炭现货未能跟涨。近期焦化企业环保压力也有所加大，部分焦化企业限产后供给压力开始减轻，独立焦化企业心态明显好转。近期澳洲炼焦煤持续下跌，部分炼焦煤品种价格下跌，前期亏损的独立焦化企业利润改善后可能开工率又会再度上升，因此焦炭现货价格能否上涨关键在于钢厂高炉开工率能否进一步提高。黑色品种连续上涨后面临的回调压力正在增大，考虑到焦炭1809合约处于升水格局，且临近5.1小长假，建议投资者可先少量减持焦炭多单。

策略：少量减持焦炭多单。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。

玻璃：玻璃放量下跌

昨日日盘玻璃主力1809合约收盘下跌0.72%，夜盘弱势调整，玻璃1809合约持仓量小幅上升至23.7万手。部分地区玻璃现货价格小幅下跌，武汉地区玻璃价格下跌38元/吨，而沙河地区安全玻璃报价维持1520元/吨。

观点：玻璃企业出库情况一般，部分地区价格下跌。终端需求不佳，贸易商加快去库存，华中地区大幅价格调整。昨日玻璃期货放量下跌，期货维持一定幅度贴水。由于市场对下半年玻璃供需形势仍持悲观态度，1809合约贴水很难修复，预计短期玻璃或以震荡为主。

策略：观望，或少量做空。

风险：房地产市场下滑超预期、沙河地区停产产线开始复产、周边市场情绪，“贸易战”不确定性。