钢材库存继续下降，黑色震荡偏强

钢材：库存继续下降，高位震荡

昨日日盘黑色品种高位盘整，螺纹1810合约跌0.42%，热轧1810合约跌0.16%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价跌20至3560元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4045元/吨，较上一交易日价格下跌4元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4130元/吨，较上一交易日价格下跌9元/吨。全国237家流通商成交量总计198446吨，较上一交易日上升503吨，上月均值157,686吨，上交易周均值221,712吨。

观点：促内需提法再现，贸易摩擦有缓解，央行降准，一季度宏观数据好于预期，旺季成交尚可，库存降幅明显，钢价近期延续反弹。但后期供应上升且库存仍偏高，消费也存在雨季利空因素，宏观压力也只是缓解，还有变数。短期利多，但中期仍有隐忧。

策略：建议观望。

风险：钢厂减停不及预期、下游需求转差、贸易摩擦再起。

铁矿：钢厂利润较好，短期维持盘整

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于465.5元/吨，跌0.43%。京唐港61.5%澳洲粉矿报465元/吨，较上一交易日价格下跌8元。部分钢厂前期已经完成采购计划，临近节前无采购压力，故仅是例行询盘，无成交意向，矿价弱势运行。

观点：因限产较多，钢厂利润较好，存在补库预期。但铁矿仍是明显供过于求状态，库存高企，高品位矿占比也在上升。后期铁矿供应大概率增加，需求增量则有限，短期利好不改长期偏弱基本面。

策略：震荡行情对待，等待抛空机会。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：临近5.1假期，煤焦小幅整理

昨日日盘煤焦主力1809合约小幅收跌，焦煤主力1809合约收盘涨0.26%，焦炭主力1809 合约收盘跌0.8%，夜盘焦煤焦炭小幅反弹，焦煤1805合约则连续大幅下挫。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1900元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1700元/吨。澳洲中挥发焦煤价格涨1至179美元/吨，折算成人民币1349元/吨。

观点：从本周钢材社会库存降幅来看，单周85万吨的降幅超过去年同期水平，表明钢材需求依旧旺盛。目前焦炭基本面也在逐步好转，独立焦化企业因亏损以及环保原因限产的比例正在提高，部分独立焦化企业焦炭库存压力下降，独立焦化企业心态明显好转。昨日澳洲炼焦煤止跌回升，但由于独立焦化企业去库存，炼焦煤走势依旧偏弱。最近几天黑色品种小幅回调，考虑到焦炭1809合约处于升水格局，且临近5.1小长假，建议投资者可先以观望为宜。

策略：观望或持有少量焦炭1809合约多单。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。