港口变化不大，期价震荡整理

2018/5/4 8:15:23

期现货：5.3日动煤期货窄幅整理，主力09合约+0.2至596.6，9-5价差缩窄至-20。坑口沫煤小幅上涨，因销售好转；港口变化不大，贸易商惜售，下游询盘冷静，秦皇岛5500大卡动力煤维持589。

消息面上，4月28日国家发改委会议透露目前煤炭优质产能释放良好，加之还有产能储备，有关部门对价格稳定较有把握，目前不会强制限价，但仍希望动力煤价尽快回归合理区间。

港口：大秦线检修结束，北方港口库存跌势放缓，其中秦港当日装船发运量51万吨，铁路调进量65万吨，港存+14至504万吨；曹妃甸港+2至388万吨，京唐港国投港区库存-4至156万吨。

电厂：沿海电厂日耗走弱，电厂库存震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤-6.5至59.1万吨，合计电煤库存+12至1332万吨，存煤可用天数22.5天。

海运费：波罗的海干散货指数震荡回升，国内煤炭海运费继续走低，中国沿海煤炭运价指数报904，较节前下跌1.9%。

观点：周四动煤期货主力窄幅整理，港口变化不大，贸易商惜售，下游询盘冷静，华能周内限价575采购；港口前期乐观情绪传导至坑口，导致末煤销售好转，价格探涨。基本面方面，5月随着大秦线检修结束，港口供应有望回升、库存跌势或将放缓，不过电厂日耗淡季超预期仍需警惕。对于9月合约来说，季节性旺季合约，加之周边市场情绪回暖显示需求有好转迹象，警惕夏季来水不足而引发额外的需求增量。

策略：观望

风险：产量释放超预期或者绿色区间干预

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