钢材面临压力，煤焦持续强势

钢材：上涨乏力，未来或持续震荡

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.19%，热轧1810合约涨0.21%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价降10元/吨至3600元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4178元/吨，较上一交易日价格下跌18元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4202元/吨，较上一交易日价格下跌2元/吨。全国237家流通商成交量总计217116吨，增幅16.4%，周环比下降9.3%。

观点：4月钢材在需求复苏带动下反弹向上，修复了3月因需求落空带来的跌幅，螺纹钢库存连续一个月保持高速下降，但在近期有减缓迹象。我们预计随着南方天气进入梅雨季节，新增需求边际放缓，高速去库或近尾声。热轧卷板方面，我国热卷价格经过前一阶段的上涨，已经抹平与国外价格的差距，料继续上涨空间不大。但需注意，北方多地环保力度趋严，致使今年二季度产量释放不如往年顺畅。总体来看，钢材或会维持高位震荡走势。

策略：建议观望，短线投资者把握主力合约抛空机会。

风险：钢厂减停不及预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：增仓上行，反弹有限

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于471.5元/吨，较前一日下跌1.5元/吨。京唐港61.5%澳洲粉矿报473元/吨，与上一交易日价格持平。现货市场报价活跃，成交尚可。

观点：受铁矿石国际化提振，国内铁矿石期货增仓上行，日盘增仓11万手。现货市场成交与前期持平，显示钢厂按需采购，补库意愿不强。6日河北省武安市召开环保会议，推行钢铁、焦化行业超低排放改造，不达标企业一律停产整顿。环保不松懈，炉料需求不旺盛。国际方面，嘉能可抢得铁矿石对境外投资者开放后的首单交易，料后续境外资金陆续进场。考虑到外矿发货增多，总体来看，当前情况下铁矿反弹空间有限，建议短期震荡行情对待。

策略：震荡行情对待，等待抛空机会。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：煤焦强势上涨

昨日日盘煤焦主力1809合约大幅上涨，焦煤主力1809合约收盘涨1.63%，焦炭主力1809 合约收盘涨2.63%，夜盘焦煤焦炭延续强势。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格上维持1950元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1725元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持182美元/吨，折算成人民币1370元/吨。

观点：近期钢材价格趋于平稳，钢厂利润大幅上升带动了焦炭价格上涨，近期独立焦化企业利润有所回升，部分企业开工率小幅上升。独立焦化企业焦炭库存下降支撑了焦炭价格上涨，河北某大型焦企因下游接货积极且企业限产30%左右，本周计划再次提涨50元/吨，这支撑了焦炭焦煤1809合约继续上涨，不过受螺纹连续回调影响，继续上涨压力也在不断加大。建议投资者以轻仓交易为主，由于焦炭焦煤现货上涨滞后，仍可作为黑色系多头配置。

策略：可将焦炭焦煤1809合约作为黑色系对冲的多头配置。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约可减仓持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。