钢材持续疲弱，原料面临调整

钢材：上涨乏力，维持震荡

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.55%，热轧1810合约跌0.29%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价降10元/吨至3590元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4168元/吨，较上一交易日价格下跌10元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4204元/吨，较上一交易日价格上涨2元/吨。

观点：海关总署统计数据显示4月我国钢材出口645万吨，与去年同期的649万吨相当。1-4月份钢材出口量为2160万吨，去年同期2721万吨，减少561万吨。随着去产能政策推进，加之目前贸易摩擦带来的不确定性，预计我国钢铁出口量会继续下降。5月份随着南方天气进入梅雨季节，新增需求边际放缓，螺纹高速去库或近尾声，供应端与需求端增量边际收缩，价格或会维持震荡平衡格局。热轧卷板方面，我国热卷价格经过前一阶段的上涨，已经抹平与国外价格的差距，料继续上涨空间不大。总体来看，钢材或会维持高位震荡走势。

策略：建议观望，短线投资者把握主力合约抛空机会。

风险：钢厂减停不及预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：反弹有限，低位震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于476元/吨，较前一日上涨6元/吨。京唐港61.5%澳洲粉矿报475元/吨，较上一交易日价格上涨2元/吨。现货市场报价活跃，交投较好。

观点：海关总署统计数据显示4月我国铁矿砂及其精矿进口8249万吨，较3月减少381万吨。1-4月份铁矿进口量为3.53亿吨，与去年基本持平。4月份矿石进口量减少，但钢厂疏港增加，致使港口库存由1.6亿吨高位逐渐下降。考虑到近期外矿发货增多，料5月份到港集中，港口库存有望再度向上突破前高。总体来看，当前情况下铁矿反弹空间有限，建议短期震荡行情对待。

策略：震荡行情对待，等待抛空机会。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：受螺纹连续下跌拖累，煤焦夜盘补跌

昨日日盘煤焦主力1809合约大幅上涨，焦煤主力1809合约收盘跌0.12%，焦炭主力1809 合约收盘跌0.17%，夜盘焦煤焦炭跟随螺纹下跌，焦炭跌幅达到2%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1950元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1725元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持182美元/吨，折算成人民币1385元/吨。

观点：钢材价格下跌，成交有转弱迹象，螺纹钢期货连续下跌，并带动煤焦期货补跌。焦炭方面，近期独立焦化企业利润有所回升，大部分焦化企业已经实现盈利，因此开工率小幅上升。独立焦化企业焦炭库存下降支撑了焦炭价格上涨，河北焦化企业提涨50元/吨。昨日夜盘大幅下跌后焦炭1809合约升水大幅收窄，但能否止跌需螺纹配合，建议投资者以轻仓交易为主，由于焦炭焦煤现货上涨滞后，仍可作为黑色系多头配置。

策略：可将焦炭焦煤1809合约作为黑色系对冲的多头配置。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约可减仓持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。