高价影响成交，期价上探谨慎

2018/5/14 9:07:05

市场要闻及重要数据：

期现货：上周动力煤期货震荡回升，主力09合约收报623，1-9价差缩窄至6。主产地动力煤价保持稳中上涨的趋势，煤矿近期销售情况良好；北方港口连续探涨，市场对于高价格接受能力一般，成交有所萎缩，秦皇岛5500大卡动力煤当周累计上涨23元至618元/吨。

消息面：5月7日国家发改委召开电力企业协调会，通报将在8日召开煤监局、能源局、国土部、环保部等部门参加的协调会，协调有关违法违规煤炭尽快依规合法，同时将协调有关煤炭企业足额释放产量。进口煤方面，正在会同海关研究直接进口到电厂的煤炭如何实施倾斜政策的问题。要求电厂有序提升库存，避免集中采购进一步激化矛盾。

港口：上周北方港口库存震荡回落，其中秦港日均装船发运量64.7万吨，日均铁路调进量62万吨，港存-5至502万吨；黄骅港-60至139万吨；曹妃甸港+0至391万吨，京唐港国投港区库存+11至175万吨。

电厂：上周沿海电厂日耗震荡回升，库存相对稳定，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤68.2万吨，合计电煤库存1330万吨，存煤可用天数19.5天。

海运费：波罗的海干散货指数继续上涨，国内煤炭海运费震荡回升，截至周五中国沿海煤炭运价指数报974，当周累计上涨7.6%。

观点：上周黑色系强势上涨，动力煤期货震荡回升，产地销售较好，加之环保检查坑口煤价继续探涨，不过港口在二港高库存的压制下，下水煤在上涨至620~630一线时，市场成交开始出现缩量，价格上行遭遇到一定阻力。基本面方面，5月大秦线检修结束，环渤海港口供应回升、库存跌势放缓，但电厂日耗淡季超预期仍需警惕。对于9月合约来说，季节性比较来看，目前港口和电厂库存相比去年要高，盘面去年贴水，目前平水运行，关注今年2月以及去年9月高点附近的阻力。

策略：观望

风险：产量释放超预期或者绿色区间干预

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