产地分歧加大，动煤高位震荡

市场要闻及重要数据：

期现货：5.15日动煤期货高位震荡，主力09合约-0.8至631.4，1-9价差扩大至1.6。产区榆阳煤矿再次下调20元，蒙西因环保检查价格仍在上探；港口贸易商继续提价惜售，下游接货意愿不高，双方僵持现货成交一般，秦皇岛5500大卡动力煤报640附近。

消息面，4月份全国规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，增速比3月份加快1个百分点；1-4月份，工业增加值增长6.9%，增速比一季度加快0.1个百分点。分析认为4月份工业生产增长加快，有部分主导产品市场需求回升、企业开工率上升的积极因素，也有错峰生产调整的因素，工业生产总体保持稳中向好态势。

港口：北方港口库存逐步止跌，其中秦港当日装船发运量58万吨，铁路调进量62.5吨，港存+5至515万吨；曹妃甸港-0至387万吨，京唐港国投港区库存+3至182万吨。

电厂：沿海电厂日耗小幅回升，电厂库存有所回落，沿海六大电力集团合计耗煤+1.2至67.7万吨，合计电煤库存1290万吨，存煤可用天数19.1天。

海运费：波罗的海干散货指数继续上行，国内煤炭海运费追涨，中国沿海煤炭运价指数报1010，较前一交易日上涨3.29%。

观点：周二动煤期货高位震荡，4月宏观数据印证火电淡季不淡，水泥错峰生产开工回升等短期基本面积极因素。现货市场方面，榆林产区周一调价的煤矿再次下调20元，不过蒙西因环保检查价格仍在上探，产地地区分歧加大；港口贸易商继续提价惜售，5500大卡报价640附近，下游接货意愿不高，双方僵持现货成交一般，基差小幅贴水。基本面方面，5月大秦线检修结束，环渤海港口供应回升、库存逐步止跌，但电厂日耗淡季不淡对现货价格仍有一定支撑。对于9月合约来说，季节性比较来看，目前港口和电厂库存相比去年要高，盘面去年贴水，目前平水运行，关注今年2月以及去年9月高点附近的阻力。

策略：观望

风险：产量释放超预期或者绿色区间干预