焦炭上涨成材震荡，关注卷螺差机会

钢材：关注卷螺差机会

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约涨0.05%。热轧1810合约涨0.97%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价涨20元/吨至3630元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4146元/吨，较前日价格跌8元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4232元/吨，较前日价格上涨6元/吨。

观点：上周螺纹钢社会库存减少45.23万吨，热卷社会库存去库8.6万吨，螺纹钢产量312.52万吨，周增加8.18万吨。下游工地用钢有一定延续性，因此预计钢材去库有望保持当前中速去库速度，至6月初期去库速度降为缓慢去库。当前热轧卷板、螺纹钢间利润价差不足百元，钢厂调节铁水流向，近期热卷产量边际减少，需求相对稳定，价格有望继续上涨，修复卷螺差。钢坯连续追涨，螺纹持续增产，料短期仍将维持震荡走势。

策略：建议观望。

风险：钢厂减停不及预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：供需相对平衡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于483元/吨，涨0.1%。京唐港61.5%澳洲粉矿报478元/吨，与上一日持平。现货市场报价活跃，交投一般。

观点：上周铁矿石北方到港910万吨，环比减少199万吨。4月北方到港量与3月相比不增反降，低于往年同期，供应端压力缓和。澳大利亚、巴西上周发货量2340.4万吨，较前一周小幅减少96.8万吨。外矿发货与去年相比平稳小幅增长，二季度为外矿发运量缓慢爬升期，三、四季度发运量达到峰值。近期供应端相对平稳，对需求端而言，钢厂有扩产冲动，但受制于环保因素，对铁矿的需求被废钢分流部分。总体来看，供需两端均是平稳增长，短期供需关系较为平衡，期价保持震荡。

策略：多铁矿焦炭空螺纹跨品种套利策略。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：焦炭现货价格加速上涨

昨日日盘煤焦主力1809合约有所调整，焦煤主力1809合约收盘跌1.89%，焦炭主力1809 合约收盘跌0.52%，夜盘焦炭焦煤小幅上涨，焦炭走势持续强于焦煤。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1950元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1825元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持182.75美元/吨，折算成人民币1388元/吨。

观点：本周钢材成交有所下滑，钢材社会库存降幅收窄，短期之内钢材供需平衡。山东主流钢厂焦炭采购价再次上调100元/吨，焦化企业信心增强，预计将跟随提涨。近期独立焦化企业炼焦煤的库存略有下降，对中低硫炼焦煤采购积极性较高，中低硫炼焦煤价格稳中有涨。本周焦煤焦炭1809合约维持上涨趋势，建议投资者可继续持有多单，由于后期焦炭焦煤现货将继续上涨，焦炭仍可作为黑色系多头配置。

策略：可将焦炭1809合约作为黑色系对冲的多头配置。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约可减仓持有，焦炭买1809合约抛1901合约套利暂时观望。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。