港口出货增加，期价继续下调

市场要闻及重要数据：

期现货：5.22日动煤期货继续下调，主力09合约-16.4至602.4，1-9价差扩大至6.6。主产地山西和内蒙部分地区环保检查，影响一些露天煤矿停产，坑口煤价继续上探；政策压力下北方港释放货量增多，下游市场户还盘谨慎，实际成交偏少，市场观望情绪浓厚，秦皇岛5500大卡动力煤报660-670。

消息面上，国家发改委办公厅和国家市场监管总局办公厅联合发布通知，公布煤炭市场违法违规行为举报方式。通知指出，公布煤炭市场违法违规行为举报方式旨在进一步规范煤炭市场秩序，保障煤炭上下游企业合法权益，避免违法违规行为破坏正常的供求平衡关系，有关部门将加强煤炭市场监管，严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为。

港口：北方港口库存震荡反复，其中秦港当日装船发运量71.2万吨，铁路调进量71.2吨，港存-0至518万吨；曹妃甸港-0至384万吨，京唐港国投港区库存-6至190万吨。

电厂：高温消退，沿海电厂日耗高位回落，电厂库存窄幅波动，沿海六大电力集团合计耗煤-1.7至76.6万吨，合计电煤库存1274万吨，存煤可用天数16.6天。

海运费：波罗的海干散货指数高位调整，国内煤炭海运费涨势放缓，中国沿海煤炭运价指数报1141，较前一交易日上涨0.47%。

观点：周二动煤期货继续下跌，继上周五出台9项举措引导煤价回归后，昨天又发文严厉打击违规炒作、囤积居奇等破坏市场供求平衡的行为，政策压力下北方港释放货量增多，但下游市场户接货依旧谨慎，实际成交偏少，港口煤价有望逐步回归理性。基本面方面，目前北方港库存止跌、江内库存偏高，产地环保影响对港口调入持续影响有待观察，需求方面从未来40天气温预报来看，6月气温并未出现5月超季节性波动的情况，供需紧张局面有望缓解。对于9月合约来说，虽然是季节性旺季合约，但淡季提前发力以及政策压力下短期高位回落之势有望延续。

策略：空单持有，09合约第一目标600，第二目标570

风险：日耗超预期回升、环保影响产能及产量释放不及预期