控价政策持续发酵，期价弱势恐将延续

2018/5/24 8:54:09

市场要闻及重要数据：

期现货：5.23日动煤期货日内跌停，主力09合约-14.6至587.8，1-9价差扩大至8.6。主产地山西和内蒙部分地区环保检查，影响一些露天煤矿停产，坑口沫煤继续小幅上探；随着控价政策持续发酵，市场看跌情绪加重，下游暂停采购，港口贸易商出货增加，价格下浮，秦皇岛5500大卡动力煤650-660。

消息面上，政府相关管理部门21日下午召开煤电工作会议，主要讨论控制电煤价格，要求各方执行相关措施，力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。

港口：北方港口库存震荡反复，其中秦港当日装船发运量72.4万吨，铁路调进量65.4吨，港存-7至511万吨；曹妃甸港-5至379万吨，京唐港国投港区库存-0至190万吨。

电厂：沿海电厂日耗高位震荡，电厂库存窄幅波动，沿海六大电力集团合计耗煤+1.9至78.5万吨，合计电煤库存1282万吨，存煤可用天数16.3天。

海运费：波罗的海干散货指数继续下跌，国内煤炭海运费也开始调整，中国沿海煤炭运价指数报1127，较前一交易日下跌1.21%。

观点：周三动煤期货日内跌停封板，随着控价政策持续发酵，市场看跌情绪加重，期货主力合约直逼调控目标区间570上限，港口贸易商继续增加出货，下游由前期少量采购改为观望，港口现货回调趋势愈加明朗。基本面方面，目前产地环保支撑，控价政策暂未传导至坑口，后期观察执行力度；需求方面从未来40天气温预报来看，6月气温并未出现5月超季节性波动的情况，供需紧张局面有望缓解。对于9月合约来说，虽然是季节性旺季合约，但淡季提前发力以及政策调价压力下或将继续偏弱运行。

策略：空单持有，09合约第一目标600完成，第二目标570

风险：日耗超预期回升、环保影响产能及产量释放不及预期

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