降库提振情绪，不改震荡趋势

钢材：降库小幅超预期，短期提振情绪

昨日日盘黑色品种普遍上涨，螺纹1810合约涨2.05%。热轧1810合约涨2.56%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价涨10元/吨至3600元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4049元/吨，较前日价格跌21元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4216元/吨，较前日价格跌2元/吨。

观点：昨日mysteel公布35个主要城市钢材库存情况，螺纹社会库存下滑41.31万吨，厂库增加4.74万吨，热卷社会库存下滑13.47万吨，厂库减少0.77万吨。库存下降小幅超预期，同时叠加青岛颁布上合峰会停工令等限产消息，期价企稳反弹，多头情绪重新点燃。受惠于工程机械产量增加，热卷再度强于螺纹，领涨黑色品种。不过需注意到，随着梅雨季节到来，水泥订单减少，地产基建需求弱势或会在下月兑现，建议仍以震荡市对待，不宜过度乐观。

策略：空单持有主力合约

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：跟随成材，震荡盘整

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于459.5元/吨，上涨2.22%。京唐港61.5%澳洲粉矿报455元/吨，较上一日涨3元/吨。现货市场小幅回暖，成交活跃度一般。

观点：随着钢厂粗钢产量不断创新高，以及外矿供应压力维稳，铁矿石供需关系是近来相对比较好的时候，不过受制于港口高库存和高品矿资源充裕，以及环保对烧结明确整改态度，钢厂对矿石需求波动不大，市场同样对此没有太大预期，因此铁矿近期仍会作为跟随品种，以震荡盘整为主。

策略：空单持有主力合约，多铁矿焦炭空螺纹跨品种套利策略。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：悲观情绪得到释放，煤焦有望进入震荡格局

昨日日盘煤焦主力1809合约开始反弹，焦煤主力1809合约收盘涨1.23%，焦炭主力1809 合约收盘涨1.66%，夜盘焦炭焦煤继续上涨。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2100元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1925元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持184.25美元/吨，折算成人民币1405元/吨。

观点：昨日钢材价格继续下跌，不过钢材成交依旧大幅好转，螺纹钢期货价格连续反弹。上合峰会钢厂高炉限产使得未来1个月内原料需求下降，使得成品再度强于原材料。近期中低硫炼焦煤价格小幅上涨，国外焦煤价格保持坚挺。昨日焦煤焦炭1809合约见底回升，后市期价有望进入高位震荡格局。

策略：以高位震荡思路对待。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约可减仓持有，焦炭买1809合约抛1901合约套利暂时观望。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。