多空博弈，震荡格局

钢材：宽幅震荡

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约涨0.39%。热轧1810合约涨0.58%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价跌10元/吨至3610元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4065元/吨，较前日价格持平。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4232元/吨，较前日价格涨3元/吨。

观点：进入5月以来，钢材价格呈现抵抗式下跌趋势。3月份钢材期现共振，下跌流畅，4月份需求由零到一，稳步上涨，而目前多空双方都能在信息和数据方面找到支撑理由，现货强于期货，近期强于远期，市场缺乏一致性预期，现货低库存与宏观低需求同时存在，预计周内仍会以震荡为主。细分品种方面，热卷需求好于螺纹，主力合约价差在200元以上，而钢厂热卷产量持续大增为价差收窄提供动力。建议整体以震荡市对待，卷螺差250元上方适当做空价差。

策略：震荡对待，空单继续持有

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：宽幅震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于453.5元/吨，下跌0.22%。京唐港61.5%澳洲粉矿报465元/吨。市场低迷震荡，钢厂询盘平淡。

观点：5月上旬铁矿跟随成材迎来补涨行情，随后一路下行，目前成材端未起大波澜，铁矿跟随震荡同时表现更弱。近期钢厂反映澳矿品质不稳，或对价格形成负面影响。总体来看，钢厂按需采购的补库预期和外矿稳步增加的发货量都已在价格中有所反映，预计近期仍以震荡为主，下方420-430位置有较强支撑，建议震荡操作。

策略：震荡对待，空单继续持有；多铁矿焦炭空螺纹跨品种套利策略。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：受动力煤强势随着带动，煤焦探底回升

昨日日盘煤焦主力1809合约有所反弹，焦煤主力1809合约收盘涨1.79%，焦炭主力1809合约收盘涨0.%，夜盘焦炭焦煤小幅震荡上涨。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2100元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1925元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持184.25美元/吨，折算成人民币1406元/吨。

观点：昨日钢材价格有所企稳，经历了接近1个月的调整后钢材下跌动力开始衰减，螺纹钢期货价格连续反弹。江苏省钢铁行业兼并重组方案公布，对钢材、焦炭价格中期走势形成一定利好。近期中低硫炼焦煤价格小幅上涨，国外焦煤价格保持坚挺，随着动力煤期货大幅上涨，焦煤期货同样跟随大幅反弹。预计焦煤焦炭1809合约探底回升后有望进入高位震荡格局。

策略：以高位震荡思路对待，低位多单继续持有。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约可减仓持有，焦炭买1809合约抛1901合约套利可以少量参与。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。