环保因素扰动，黑色震荡向上

钢材：环保督查再升级，钢材拉涨

昨日日盘黑色品种普遍上涨，螺纹1810合约涨1.56%。热轧1810合约涨1.72%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价涨10元/吨至3620元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4076元/吨，较前日价格涨11元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4242元/吨，较前日价格涨10元/吨，建材成交22.6528万吨。

观点：日前常州市政府印发《常州市2018年5-6月大气污染防治强化管控行动方案》，辖区内2家优特钢厂生产临时调整，中天钢铁高炉检修110天，影响产量20万吨，螺纹生产线检修110天，影响产量8万吨；东方特钢高炉检修30天，影响铁水8万吨，棒材6万吨。单看每个地区受影响产量并不算大，但密集的环保限产令出台，叠加清理“地条钢”行动冲淡了对需求的担忧，限产涨价心理再度抬头。我们认为随着环保持续深入，盘面或会有所反映，但向下风险并未解除，因此判断宽幅震荡走势。

策略：震荡对待，空单继续持有

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：宽幅震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于464.5元/吨，上涨2.43%。京唐港61.5%澳洲粉矿报467元/吨。市场低迷震荡，钢厂询盘平淡。

观点：受钢材价格上涨带动，铁矿跟随补涨，反观矿石基本面，全国高炉开工率提升和环保限产相互作用，矿石需求相对平衡，但我们认为钢铁行业环保排污细则出台后，对铁矿的压制作用或将长期存在，总体来看，短期仍将跟随成材震荡走势，长期不改向下趋势。

策略：震荡对待，空单继续持有；多铁矿焦炭空螺纹跨品种套利策略。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：钢厂采购积极，焦炭焦煤大幅上涨

昨日日盘煤焦主力1809合约有所反弹，焦煤主力1809合约收盘涨1.84%，焦炭主力1809合约收盘涨3.21%，夜盘焦炭焦煤小幅震荡下跌。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2100元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1925元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持184.25美元/吨，折算成人民币1409元/吨。

观点：昨日钢材价格小幅上涨，黑色品种集体反弹，焦炭期货领涨。近期钢厂采购积极性较高，对焦炭价格形成一定支撑。近期中低硫炼焦煤价格小幅上涨，国外焦煤价格保持坚挺，随着动力煤期货大幅上涨，焦煤期货跟随大幅反弹，短期走势偏强。预计焦煤焦炭1809合约大幅拉涨后或进入高位震荡格局。

策略：以高位震荡思路对待，低位多单继续持有。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约可减仓持有，焦炭买1809合约抛1901合约套利可以少量参与。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。