环保VS保供，期价高位动荡

2018/6/12 8:27:53

市场要闻及重要数据

期现货：6.11日动煤期货震荡回升，主力09合约+7至632.8，1-9价差缩窄至-2.8。环保限制供应释放，坑口煤价继续上探；周末长协煤调价，港口观望情绪浓厚，5500大卡煤蒙陕煤主流价格700-705元左右，个别电厂低于此价格5元左右考虑采购。

消息面：6月8日国家能源集团称，将牢固树立“四个意识”、坚决担当央企责任，煤炭销售政策与国家要求保持高度一致，将外购煤长协价格控制在黄色区间（600元/吨以内），全力稳定煤炭市场形势、保障社会用煤安全。

港口：北方港口库存震荡回落，其中秦港当日装船发运量70万吨，铁路调进量66.5吨，港存-3.5至657万吨；曹妃甸港+7至347万吨，京唐港国投港区库存+8至227万吨。

电厂：沿海电厂日耗震荡走低，电厂库存变动不大，沿海六大电力集团合计耗煤-0.5至67.3万吨，合计电煤库存1267万吨，存煤可用天数18.8天。

海运费：国内煤炭海运费延续跌势，中国沿海煤炭运价指数报905，较前一交易日下跌2.1%。

观点：周一动煤期货震荡走高，港口现货观望为主，整体市场成交有限，继周五神华率先表态将外购长协煤控制在600以内后，伊泰、陕煤纷纷响应，积极保障供应、稳定市场价格。基本面方面，6月南方雨季水电补充提升，日耗逐步回归至正常波动区间，但环保严查影响下产地供应释放受限，短期供需面依旧偏紧。对于1809月合约来说，淡季提前发力以及政策忧虑下高位调整风险仍存。

策略：1809合约空单谨慎持有，短期目标600

风险：日耗超预期回升、产能及产量释放不及预期

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