本周消息面复杂多变，黑色高位震荡

钢材：高位震荡

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.08%。热轧1810合约持平。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3670元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4166元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4309元/吨，较前日价格下跌6元/吨。主流贸易商成交21.01万吨。

观点：钢材社会库存加钢厂库存运行至近三年低位，低库存对钢价有支撑作用，总体来看，贸易摩擦使得国内对冲政策继续实施，供应再次受到环保督查影响，下游需求虽下滑但仍好于预期，钢材库存连续两周处于历史同期最低，短期钢价走势仍偏强。但本周美联储加息、特金会、美国公布关税清单等事件冲击可能较大，建议暂时观望。

策略：暂时观望。套利方面：1、跨期套利：螺纹钢买1810合约抛1901合约；2、跨品种套利：买螺纹1810合约抛热卷1810合约

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：跟随成材震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于470元/吨，涨0.64%。京唐港61.5%澳洲粉矿报468元/吨，较前一交易日涨2元/吨。现货市场成交清淡。

观点：近期铁矿石供应上升，需求受环保限产影响减少，库存维持历史高位，铁矿基本面弱势难以逆转。但钢材利润高企，铁矿下跌空间亦有限，短期区间震荡为主。本周风险事件对汇率冲击不小，需关注内外盘铁矿价差行情。

策略：暂时观望；套利方面：多铁矿焦炭空螺纹跨品种套利策略。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：煤焦需求总体向好，低位多单继续持有

昨日日盘煤焦主力1809合约探底回升，焦煤主力1809合约收盘跌0.92%，焦炭主力1809合约收盘跌0.17%，夜盘焦炭焦煤震荡为主。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2200元/吨，唐山二级冶金焦价格上涨100元/吨至2225元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨0.25至194美元/吨，折算成人民币1487元/吨。

观点：山西地区环保督查对焦化企业开工率有一定影响，但在利润刺激下，焦炭产量维持偏高水平。徐州地区钢厂复产或延后至6月底，短期螺纹钢仍维持强势，不过钢厂先行复产对原料形成利好，待上合峰会结束，钢厂也会有一轮复产，同样利多原料。因此，后期下游钢厂采购需求或继续上升，焦炭现货价格或仍有上涨机会。近期蒙古煤通关数量低位运行，国内中低硫炼焦煤价格小幅上涨，国外焦煤价格也连续上涨，因此焦煤期货短期上涨趋势或能延续。

策略：以高位震荡思路对待，低位多单继续持有。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约少量持有，焦炭买1809合约抛1901合约套利继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。