港口报价稳定，期价高位震荡

市场要闻及重要数据

期现货：6.14日动煤期货高位震荡，主力09合约-3.4至644.6，9-1价差维持12附近。环保限制供应释放，坑口煤价稳中上浮；港口现货报价这两天变化不大，下游高价接货谨慎，市场观望情绪浓厚。

消息面：统计局数据显示，5月份原煤产量同比增长3.5%，比上月回落0.6个百分点。1-5月份，原煤产量14.0亿吨，同比增长4.0%。1-5月份发电量同比增长8.5%，增速较1-4月份加快0.8个百分点，其中5月份火电同比增长10.3%，比上月加快3.0个百分点；水电增长由负转正，5月水电上月同比下降2.6%转为增长6.9%。

港口：北方港口库存震荡回落，其中秦港当日装船发运量77.5万吨，铁路调进量61万吨，港存-16至639万吨；曹妃甸港+7至367万吨，京唐港国投港区库存+0至230万吨。

电厂：沿海电厂日耗回升，电厂库存也在增加，沿海六大电力集团合计耗煤+5.2至73万吨，合计电煤库存1321万吨，存煤可用天数18天。

海运费：国内煤炭海运费跌势放缓，中国沿海煤炭运价指数报885，较前一交易日下跌0.09%。

观点：周四动煤期货高位震荡，5月宏观数据印证了煤炭供需阶段性错配严重，原煤产量释放缓慢，但火电在工业需求明显增加和高温影响下大幅增长，港口现货报价这两日变化不大，下游高价接货谨慎，市场观望情绪浓厚，双方都在等待保供稳价政策的进一步落实。基本面方面，6月南方雨季水电补充提升，日耗逐步回归至正常波动区间，但环保严查影响下产地供应释放受限，短期供需面依旧偏紧，关注进口煤通关加速对缺口的补充。对于1809月合约来说，淡季提前发力以及政策忧虑下继续上探空间有限。

策略：观望

风险：日耗超预期回升、产能及产量释放不及预期