库存降幅扩大，期价高位震荡

钢材：库存降幅扩大，需求尚可

昨日日盘黑色品种普遍上涨，螺纹1810合约涨0.98%。热轧1810合约跌0.4%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3720元/吨，较前一交易日涨20元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4235元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4331元/吨，较前日价格上涨5元/吨。

观点：昨日35城螺纹社会库存减少26.51万吨，厂内库存减少14.38万吨，热卷社会库存增加0.78万吨，厂内库存减少1.68万吨，库存降速较上周小幅扩大，总体反映终端需求并未减弱，持续超出预期。统计局公布地产数据显示，1-5月商品房销售面积同比增加2.9%，1-4月增速为1.3%，5月销售数据向好，提振钢材市场信心。叠加环保督查因素，预计短期钢价走势仍偏强，但因期货贴水已修复不少，建议多单可继续持有，不宜过度追多，空单暂时观望。

策略：暂时观望。套利方面：1、跨期套利：螺纹钢买1810合约抛1901合约；2、跨品种套利：买螺纹1810合约抛热卷1810合约

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：供求同增，相对平稳

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于473.5元/吨，涨0.42%。京唐港61.5%澳洲粉矿报462元/吨，较前一交易日持平。

观点：铁矿盘面近期仍旧维持震荡走势，现货方面，因澳矿品质有所下降，市场上巴西矿价格涨幅高于澳矿，块矿资源丰富，块矿溢价并不显著。统计局公布的粗钢产量显示，5月粗钢日均产量261.7万吨，同比增长12.3%，再创产量新高，目前钢厂原料库存尚可，存在一定补库需求，但因外矿发运量持续增加，铁矿总体表现出供需平衡状态，现货趋稳，期货跟随成材走势。

策略：区间震荡思路。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：焦炭市场恐高情绪增强

昨日日盘煤焦主力1809合约小幅回落，焦煤主力1809合约收盘跌0.2%，焦炭主力1809合约收盘涨2.8%，夜盘焦炭焦煤双双下跌。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2300元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2225元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨1.25至195.5美元/吨，折算成人民币1498元/吨。

观点：上合峰会结束，山东地区钢铁焦化企业陆续复产，其他地区环保仍对焦炭产量有一定影响。统计局数据显示，5月份我国焦炭产量3648万吨，同比下降1.6%，同期生铁产量为6689万吨，同比增长4%，焦炭供不应求非常明显。本周钢材库存继续大幅下降，钢材需求好于去年同期水平，因此钢厂生产积极性很高，带动焦炭价格连续大幅上涨，由于焦炭累计涨幅过大，市场恐高情绪增强。近期蒙古煤通关数量有所上升，国内中低硫炼焦煤价格小幅上涨，国外焦煤价格涨速放缓。经历了连续大涨后焦炭继续上涨压力将增大，建议投资者短期先大幅减持多单。

策略：以高位震荡思路对待，焦炭多单可大幅减仓。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约策略获利了结，焦炭买1809合约抛1901合约套利继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。