贸易争端升级，黑色或继续下挫

钢材：恐慌情绪蔓延，钢材普跌

昨日日盘黑色品种普遍大跌，螺纹1810合约跌3.41%。热轧1810合约跌3.05%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3650元/吨，较前一交易日跌40元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4223元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4313元/吨，较前日价格下跌15元/吨。

观点：美国时间2018年6月18日，美国特朗普总统要求美国贸易代表对来自中国的价值4000亿的商品征加关税。继500亿关税清单后，贸易争端再度升级，恐慌情绪蔓延，股市、大宗工业品普遍下跌，现货钢材成交清淡，个税方案调整利好不敌贸易战影响，我们认为前期钢材上涨积累了一定回调压力，贸易战或仍将影响盘面。卷螺差方面，热卷受贸易摩擦影响更大，只是价差已处在低位，建议逐步离场。

策略：暂时观望。套利方面：1、跨期套利：螺纹钢买1810合约抛1901合约；2、跨品种套利：买螺纹1810合约抛热卷1810合约逐步离场

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：贸易争端再起，原料大跌

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于450.5元/吨，跌4.96%。京唐港61.5%澳洲粉矿报450元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。

观点：随着中美贸易摩擦恶化，加上季度末资金偏紧，工业品整体承压概率较大。铁矿自身基本面依旧不佳，环保对需求影响更大，钢厂集中补库情况难以出现，加上港口及钢厂库存都偏高，钢价在贸易战影响下展开回调，铁矿作为较弱品种，或将率先探底。

策略：区间震荡思路。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：环保加码，适当逢低做多

期货方面，昨日日盘煤焦主力1809合约低开低走，焦煤主力1809合约收盘跌3.96%，焦炭主力1809合约收盘跌4.07%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格上涨100元至2400元/吨，唐山二级冶金焦价格上涨100元/吨至2325元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持193美元/吨，折算成人民币1494元/吨。

观点：昨日，受周末贸易战影响双焦都有较大跌幅，09合约贴水现货进一步扩大。山西等地新一轮涨价陆续执行，累计上涨650元/吨，现货向下拐点被证伪后，贴水预期将逐步修复。受环保检查影响，全国各地都有不同程度限产。库存方面，焦企焦炭库存整体处于低位；钢厂库存不高，有一定补库存需求；焦煤受限产影响，上涨乏力，但低硫煤依旧稀缺。

策略：观望为主，逢低可适量做多09合约。套利方面，焦炭09-01价差升水89点，创2017年7月以来新高。买焦炭抛焦煤1809合约少量持有，焦炭买1809合约抛1901合约套利继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。