港口继续观望，期价高位震荡

市场要闻及重要数据：

期现货：6.26日动煤期货震荡收低，主力09合约-2至637.6，9-1价差缩窄至12.6。环保严查产地供应继续受限，坑口煤价稳中有涨；环渤海港口5500卡平仓价680-690元，稳中略降。

消息面，国家发改委6月25日发布的《关于做好2018年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》指出，今年迎峰度夏期间，煤电油气运需求将大幅增加，保障形势严峻，局部地区高峰时段供需偏紧情况仍然存在。为此，通知明确要加快推进煤炭优质产能释放，做好电力稳发稳供。

港口：北方港口库存震荡回升，其中秦港当日装船发运量52.1万吨，铁路调进量63.1吨，港存+1至633万吨；曹妃甸港+9至464万吨，京唐港国投港区库存-3至195万吨。

电厂：沿海电厂日耗震荡走低，电厂库存震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤-3.1至65.6万吨，合计电煤库存1490万吨，存煤可用天数22.7天。

海运费：波罗的海干散货指数涨势放缓，国内煤炭海运费跌势延续，中国沿海煤炭运价指数报824，较前一交易日下跌2.1%。

观点：受迎峰度夏保供例会及黑色悲观情绪拖累，周二动煤期货开盘大跌，但夜盘止跌回升，环保压力下市场对供应能否如期释放仍存疑虑。港口现货稳中略降，一方面近期日耗回落、港口和电厂库存增加，下游高价备货消极；但传统旺季临近，贸易商挺价意愿仍存，港口买卖双方观望气氛浓厚。基本面方面，7-8月迎峰度夏动煤需求回升，但港口及电厂在淡季提前备货，导致目前库存不低，加之政策保供压力下优质产能释放有望增加，供需面大概率呈现供需两旺的状态。对于1809月合约来说，盘面虽然仍有40贴水，但周边市场情绪偏弱氛围中高位调整或将延续，关注产地环保严查结束时间。

策略：观望

风险：日耗超预期回升、产能及产量释放不及预期