避险情绪浓重，短期矿强钢弱

钢材：棚改收紧继续发酵，期现同跌观望浓厚

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.98%。热轧1810合约跌0.54%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3550元/吨，较前一交易日降40元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4130元/吨，较前一交易日下跌42元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4274元/吨，较前日价格下跌18元/吨。

观点：随着6月渐近尾声，季节性需求放缓逐步显现，环保督查对盘面影响阶段性减弱，叠加近日棚改政策收紧利空地产情绪发酵，钢价短期面临压力。另一方面，163家样本钢厂高炉开工率小幅上升，供应预期有所增加。现货同样延续跌势，各地市场价格下跌，成交清淡。总体来看，经济下行压力引发市场担忧，外部贸易摩擦不断反复，需求淡季逐步兑现，钢材期价受政策影响较大，预计短期钢价震荡偏弱运行。

策略：区间震荡思路。空单需注意环保再度升级风险。套利方面：跨期套利：螺纹钢、热轧卷板买1810合约抛1901合约。

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：汇率贬值支撑矿石价格

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于464元/吨，涨1.42%。京唐港61.5%澳洲粉矿报452元/吨。

观点：昨日在岸人民币兑美元夜盘时段扩大跌幅至近400点，跌破6.56关口，续创6个月新低至6.5642。离岸人民币兑美元现跌250点报6.5667，逼近6.57关口。人民币汇率连续贬值，美元外矿折算人民币交易时价格得到支撑。基本面上，高炉开工回升，钢厂增产预期增强，预计短期铁矿以区间震荡为主，表现强于成材。

策略：区间震荡思路。套利方面：1、9-1正套继续持有；2、适当介入做空螺矿比。

风险：环保督查再度升级

焦炭、焦煤：贸易战再升级，双焦承压下跌

期货方面，昨日日盘煤焦主力1809合约出现大幅下跌，焦煤主力1809合约收盘跌2.08%，焦炭主力1809合约收盘跌3.87%；隔日夜盘，焦煤平开高走，基本收复日盘跌幅。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2400元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2325元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持199美元/吨，折算成人民币1523元/吨。

观点：中美贸易战进一步升级，离岸人民币汇率跌破6.58等宏观因素转差导致昨日黑色系大幅下跌。目前全国焦市平稳运行，但受盘面大跌影响，市场采购情绪有所下降。山西、河北等地焦企库存较低，河北地区高硫煤下调50元，短期内受焦企限产影响，价格上涨压力逐渐增加。

策略：观望为主。套利方面，焦炭、焦煤比价为1.72，可继续做空该比价。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。