外部冲击暂减弱，黑色品种震荡偏强

钢材：特朗普态度放松，宏观预期向好

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.08%。热轧1810合约涨0.68%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3560元/吨，较前一交易日涨10元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4116元/吨，较前一交易日下跌16元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4265元/吨，较前日价格下跌7元/吨。

观点：据彭博报道，6月27日美国总统特朗普决定不对中国投资采取最严厉的措施，特朗普希望美国投资环境开放，表示不会启动国际紧急状态法来针对中国。全球市场随即短线动荡。昨日找钢网库存数据显示钢材社会库存下降，上周库存累积抛出的需求拐点谜团暂时有了答案。我们预计，宏观外部环境稍事缓和，同时国内消费仍有韧性，短期或有超跌反弹走势。但总体来看，外部贸易争端局势仍不稳定，需求淡季正逐步兑现，钢材期价受政策影响较大，预计中长期钢价维持震荡运行。

策略：震荡偏强。空单暂时离场观望。套利方面：跨期套利：螺纹钢、热轧卷板买1810合约抛1901合约。

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：宏观冲击减弱，平衡格局下有利价格向上

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于462.5元/吨，跌0.32%。京唐港61.5%澳洲粉矿报455元/吨，较前一个交易日上涨3元/吨。

观点：昨日人民币兑美元中间价调贬389个基点，报6.5569，创2017年12月25日以来最低，为连续六日调贬，且调降幅度创2017年1月9日以来最大。人民币汇率连续贬值，美元外矿折算人民币交易时价格得到支撑。美国总统特朗普决定不对中国投资采取最严厉的措施，双边关系缓和，宏观预期向好。铁矿在基本面持续平衡格局下，外部宏观冲击减弱有利于价格向上。

策略：震荡偏强。套利方面：1、9-1正套继续持有；2、适当介入做空螺矿比。

风险：环保督查再度升级

焦炭、焦煤：建材社库意外减少，夜盘黑色系大涨

期货方面，昨日日盘煤焦主力1809合约延续下跌，焦煤主力1809合约收盘跌0.64%，焦炭主力1809合约收盘跌0.96%；夜盘黑色系大举拉升，焦炭、螺纹涨幅一度超过2%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2400元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2325元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持199美元/吨，折算成人民币1523元/吨。

观点：近日市场普遍悲观，受7月初徐州复产及环保组撤离内蒙地区消息影响，双焦主力合约下午收盘前纷纷跳水。但晚间消息称建材社会库存意外减少，导致多头大举拉升黑色系。现货方面，全国煤焦市场整体平稳运行，山西吕梁限产煤矿逐步恢复生产，焦煤供应相对充足；河南地区环保回头看影响基本结束。综合来看，下游厂商仍有补库需求，但采购积极性有所下降不及前期。

策略：观望为主。套利方面，可继续做空焦炭、焦煤比价。

风险：环保限产检查，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。