黑色系大跌，动煤高位调整

市场要闻及重要数据：

期现货：7.2日动煤期货震荡回落，主力09合约-8.4至638.2，9-1价差缩窄至10。主产地动力煤价格整体较稳，环保督察预计7月6日结束；周一港口动力煤市场基本稳定，5500大卡煤卖方报价685元左右，下游接货价格680元左右，成交稀少。

消息面，日前山西省经信委和环保厅联合发文《关于2018年水泥熟料企业夏季错峰生产工作的指导意见》称：为全面贯彻落实《山西省大气污染防治2018年行动计划》文件精神，提升夏季空气质量，减少水泥熟料生产排放物对大气的影响，促进节能减排，山西省经信委、环保厅针对山西省水泥熟料企业夏季错峰生产工作，提出全省境内所有水泥熟料生产线(含特种水泥、不含粉磨站)，自2018年7月起错峰停产20天。水泥等其他行业夏季错峰生产有望缓解夏季日耗过度攀升带来有效供给不足的压力。

港口：北方港口库存高位震荡，其中秦港当日装船发运量67.3万吨，铁路调进量61.3吨，港存-6至697万吨；曹妃甸港+1至466万吨，京唐港国投港区库存+2至190万吨。

电厂：沿海电厂日耗高位维稳，库存变动不大，沿海六大电力集团合计耗煤+0至78.1万吨，合计电煤库存1490万吨，存煤可用天数19.1天。季节性规律来看，目前电厂日耗和库存都处在5年高位。

海运费：波罗的海干散货指数震荡回升，国内煤炭海运费跌势延续，中国沿海煤炭运价指数报789，较前一交易日下跌0.38%。

观点：周一黑色系大跌，动煤期货震荡回落，周初港口现货市场较为稳定，高日耗高库存下，贸易商挺价与下游消极接货并存，市场在观望中等待大集团7月长协价变动情况。基本面方面，7-8月迎峰度夏动煤需求回升，但水电补充也在增加，同时港口及电厂当前库存不低，加之环保督察结束后产地供应释放有望回升，供需面大概率呈现供需两旺的状态。对于1809月合约来说，盘面虽然仍有40贴水，但周边市场情绪不稳、高位调整或将延续，关注环保督察结束后产地供应释放情况。

策略：观望

风险：日耗超预期回升、产能及产量释放不及预期