市场成交低迷，黑色普遍下挫

钢材：高位震荡

昨日日盘黑色品种普遍下跌，螺纹1810合约跌1.47%。热轧1810合约跌1.66%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3610元/吨，较前一交易日涨10元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4140元/吨，较前一交易日跌2元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4271元/吨，较前日价格跌6元/吨。

观点：本周全国产量来看，虽然仍有高炉计划复产，但环保影响可能进一步在华东区域发酵，仍需密切关注近期主产区环保因素对产量的影响。目前贸易商态度谨慎，下游资金紧张，市场情绪不算乐观，唯有低库存支撑钢材高价。宏观来看，中美贸易摩擦征税时间来临，后期国内对冲政策是关注重点。淡季钢材消费略有下降，基差明显缩窄。总体来看，钢材矛盾并不突出，钢材高位震荡概率较大。

策略：震荡偏空。套利方面：跨期套利：螺纹钢、热轧卷板买1810合约抛1901合约。

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

铁矿：震荡走势

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于463元/吨，跌2.32%。京唐港61.5%澳洲粉矿报456元/吨，较前一个交易日下跌4元/湿吨，唐山66%铁精粉（干基）635-645元/吨，较前一个交易日持平。

观点：昨日人民币兑美元离岸价再破6.69，铁矿石基本面上无明显改变，需注意随着外矿三季度增加发货及国内钢厂在高价接货意愿不强，铁矿石库存有累库迹象。钢厂铁矿石可用天数26.5天，较上周上升0.5天，原料采购表现一般。近日公布的6月河北省钢铁行业PMI重回荣枯线下方，终值48.2%，环比下降2.6%，其中新订单指数48.3%，环比下降5.55%，逐渐显示需求淡季态势。在此背景下，钢厂利润对矿石支撑或会有所松动。总体来看，铁矿石品种矛盾并不突出，或将跟随钢材走势。

策略：逢高抛空铁矿1809合约。

风险：环保督查再度升级。

焦炭、焦煤：现货成交低迷，双焦高位回落

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约大幅下挫，焦煤主力1809合约收盘跌1.93%，焦炭主力1809合约收盘跌2.46%；夜盘双焦主力合约低位震荡。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2400元/吨，唐山二级冶金焦价格下跌50元至2275元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨1美元至196.5美元/吨，折算成人民币1562.61元/吨。

观点：贸易战关税周五即将起征，人民币再次下跌300点，市场资金相对紧张。股票、期货多数下跌。现货方面，焦市运行平稳偏弱，河北、山东等地钢厂对焦价提降50元/吨左右。预期徐州、内蒙地区复产，市场情绪转变，多数焦企接受钢企提降，港口现货成交低迷。近期焦价或维持弱势。

策略：观望为主，可轻仓做空。套利方面，继续做空焦炭、焦煤比价。

风险：贸易战事态变化，环保限产检查，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。