步入淡季，黑色持续震荡

钢材：成交偏弱，钢价震荡

昨日日盘黑色品种整体震荡走势，螺纹1810合约涨0.05%。热轧1810合约涨0.21%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3600元/吨，较前一交易日降10元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4121元/吨，较前一交易日下跌19元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4257元/吨，较前日价格下跌14元/吨，20mm Q235中厚板报4382元/吨，较前一个交易日下跌14元/吨。主流贸易商成交15万吨。

观点：近期钢材市场持续震荡走势，从建材成交量来看，本周成交较为疲弱，前两日分别成交16.59万吨和15.45万吨，显示下游终端需求稳中偏弱。日前期现贴水幅度小幅扩大，螺纹钢期货贴水317元/吨，热轧卷板贴水311元/吨，盘面卷螺差116元/吨，短期来看，弱需求及贴水情况下，钢价震荡概率较大。中长期看，国务院日前印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，重点区域范围扩大至长三角和汾渭地区，政策面保环境及提质量要求再度强化，供给端长期承压。

策略：区间震荡对待。套利方面：螺纹钢、热轧卷板买1810合约抛1901合约跨期套利

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起

铁矿：持仓减量，窄幅震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于463元/吨，与前一交易日持平。京唐港61.5%澳洲粉矿报456元/吨，较前一交易日下跌4元/湿吨，唐山66%铁精粉（干基）报635-645元/吨，较前一个交易日持平。

观点：铁矿近期现货成交较稳，期货下跌，期货贴水拉大至43元/吨。海运指数BDI、BCI双双上涨，显示国际贸易温和回暖，对矿价形成一定支撑。此外，近期人民币兑美元汇率波动加剧，昨日早盘人民币一度跌破6.72关口，随后企稳回升收于6.67。外汇贬值利于国内矿价，但随着央行表示将保持人民币汇率基本稳定，料外汇因素对铁矿石影响边际减弱。供应方面，外矿供应增多，港口库存尚且充裕，预计铁矿石价格近期维持窄幅震荡走势。

策略：区间震荡对待。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：焦钢博弈加剧，焦价延续震荡

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约小幅震荡，焦煤主力1809合约收盘跌0.98%，焦炭主力1809合约收盘跌1.48%；夜盘双焦维持震荡格局。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2400元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2275元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持196.5美元/吨，折算成人民币1566.89元/吨。

观点：昨日国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，提出六方面任务措施，未来环保高压依旧存在。焦市运行偏弱，部分煤种价格下调，吕梁、临汾地区部分低硫主焦煤价格回调。山西部分地区钢焦企业仍处于限产状态，钢市步入淡季下游需求不高，近期钢价下跌，现货市场焦钢博弈加剧，导致焦价偏弱运行。

策略：观望为主，可轻仓做空。套利方面，继续做空焦炭、焦煤比价。

风险：贸易战事态变化，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。