市场氛围偏空，动煤期价偏弱运行

市场要闻及重要数据：

期现货：上周动力煤期货震荡回落，主力09合约收报628.2，9-1价差缩窄至9.2。安检接替环保，产地供应尚未恢复正常，坑口煤价坚挺依旧；近期港口现货报价比较稳定，高价没人接，低价买不到货，5500大卡煤主流价680-685。

消息面：7月3日国务院印发了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，从产业结构、运输结构、能源结构、用地机构调整等方面提出了具体的实施方案。根据《计划》，到2020年全国煤炭占能源消费总量比重下降到58%以下；北京、天津、河北、山东、河南五省（直辖市）煤炭消费总量比2015年下降10%，长三角地区下降5%，汾渭平原实现负增长；新建耗煤项目实行煤炭减量替代。

港口：上周北方港口库存震荡回落，其中秦港设备维修影响调入，日均装船发运量63.9万吨，日均铁路调进量58.2万吨，港存-35至664万吨；黄骅港+7至153万吨；曹妃甸港+13至475万吨，京唐港国投港区库存-7至185万吨。

电厂：上周沿海电厂日耗高位震荡，库存亦变化不大，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤77.7万吨，合计电煤库存1490万吨，存煤可用天数19.2天。季节性规律来看，目前电厂日耗和库存都处在5年高位。

海运费：上周波罗的海干散货指数继续上探，国内煤炭海运费止跌回升，截至周五中国沿海煤炭运价指数报828，当周累计上涨4.5%。

观点：上周贸易战忧虑主导市场情绪，动煤期货震荡回落，港口现货报价相对稳定，高库存下电厂不愿高价接货，坑口煤价坚挺贸易商也不愿低价卖，买卖双方继续僵持，另外产地安检接替环保，内蒙部分矿区供应释放估计延迟至7.10日。基本面方面，7-8月迎峰度夏动煤需求回升，但水电补充也在增加，同时港口及电厂当前库存不低，加之环保督察结束后产地供应释放有回升预期，供需面大概率呈现供需两旺的状态。对于1809月合约来说，盘面贴水扩大至50，但周边市场情绪不稳、高位调整或将延续，关注环保督察结束后产地供应释放情况。

策略：观望为主

风险：日耗超预期回升、产能及产量释放不及预期