预期供需两弱，钢价震荡下滑

上周黑色品种整体受宏观压力走软，但钢材在环保加强及库存再次回落下略偏强。周内螺纹钢1810合约跌0.71%，热轧卷板1810合约跌1.91%。现货市场上，钢材周内价格走软，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3600元/吨，与上周五持平；上海螺纹钢现货跌80元/吨至3980元/吨，跌幅1.97%，期现价差继续缩窄。

宏观层面分析，中美贸易摩擦恶化，国内对冲政策不断，环保力度加强。

钢材基本面分析：

供给：全国高炉开工率71.55%环比上期增0.28%，产能利用率79.83%环比增0.23%，剔除淘汰产能的利用率为86.62%较去年同期降4.93%，钢厂盈利率84.05%环比下降0.61%。安徽环保自查结束，本周高炉集中复产，河北区域前期检修大高炉近期陆续复产；江苏本周环保因素继续影响企业开工，检修企业进一步增加，徐州区域高炉仍未复产；下周全国产量来看，近期复产高炉陆续恢复至正常水平，预计全国铁水产量出现微增。螺纹周度产量309.94万吨，较上周降1.04万吨；热卷产量339.96万吨，较上周增3.18万吨。

需求：本周上海线螺采购量29154吨，较前值上升7%，显示需求尚可。从贸易商建材成交日度数据来看，本周日均值16.25万吨，较上周下降1.02万吨，6月为17.73万吨。5月份钢材出口量为688.3万吨，相比上月上升40.3万吨，较去年减少10万吨。

库存：上周钢材社会库存1009.8万吨，较前值减少15.45万吨。螺纹钢社会库存减少14.84万吨，厂库减少3.46万吨；热轧社会库存增加2.22万吨，厂库增加1.26万吨。

观点:

中美关税开征，贸易摩擦具有长期性，后期国内对冲政策是关注重点。钢材消费季节性偏弱，建材成交数据走弱，上周虽库存再次下降，但基差明显缩窄，现货商对后市有担忧。好在环保压力不减，徐州复产一再推迟，蓝天行动新增钢企检修。总体来看，宏观有压力，短期钢材供应需求均难提升，低库存与基差缩窄使得矛盾并不突出，钢价偏弱震荡概率较大。

本周策略：

策略：谨慎投资者可暂时观望。

套利方面：

1、跨期套利：螺纹钢买1810合约抛1901合约

风险点及关注点：

1、中美贸易摩擦后续影响；2、国内对冲政策；3、环保限产政策执行力度；4、下游终端行业用钢需求的表现。5、下周国内宏观数据发布。