成材大涨，原料小幅反弹

钢材：偏强，关注环保政策

昨日日盘黑色品种普遍上涨，螺纹1810合约涨1.32%。热轧1810合约涨1.22%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3630元/吨，较前一交易日上涨30元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4111元/吨，较前一交易日上涨1元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4225元/吨，较前日价格下跌4元/吨。主流贸易商成交21万吨。

观点：昨日市场传闻唐山因在环保重点监控城市排名中倒数第一，或会继续执行限产措施，具体为：所有未完成脱销治理的烧结机、竖炉限产50%，古冶、丰润、丰南、滦县、玉田钢铁企业高炉产能限50%，唐山其他地区限产30%。此方案目前暂未得到确认，相关钢厂尚未接到通知。若限产方案执行，生铁产量或将减少14.5-15万吨/日，对市场供应形成一定冲击。受此消息影响，昨日成材全面上涨。我们认为，消息虽未得到确认，不改环保高压态势，钢材在低库存下或有震荡向上动力。提请关注最新环保政策。

策略：震荡偏强，逢低短多。套利方面：螺纹钢、热轧卷板买1810合约抛1901合约跨期套利，空卷螺差止盈离场。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

铁矿：震荡为主，小涨为辅

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于462元/吨，较前一交易日上涨0.54%。京唐港61.5%澳洲粉矿报453元/吨，较前一个交易日持平，唐山66%铁精粉（干基）报640-650元/吨，较前一个交易日持平。

观点：昨日受市场传闻刺激，成材大涨，原料小幅跟涨。消息称唐山因在环保重点监控城市排名中倒数第一，或会继续执行限产措施，具体为：所有未完成脱销治理的烧结机、竖炉限产50%，部分地区高炉产能限50%，其他地区限产30%。此方案目前暂未得到确认，若限产方案执行，生铁产量或将减少14.5-15万吨/日，利于成材而利空原料，我们建议继续逢低做多螺矿比。

策略：区间震荡，小幅跟涨。套利方面：做多螺矿比套利。

风险：环保检查不及预期

焦炭、焦煤：螺纹开盘拉涨，双焦小幅反弹

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约受螺纹钢上涨带动双双反弹，焦煤主力1809合约收盘涨0.83%，焦炭主力1809合约收盘涨1.42%；夜盘双焦偏弱震荡。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格下跌100元至2300元/吨，唐山二级冶金焦价格下跌100元至2175元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持197.5美元/吨，折算成人民币1565.79元/吨。

观点：昨日焦市弱势运行，周末山东、河北等地区主流钢厂焦炭价格再次提降，累计降幅150元/吨，目前焦企基本同意降价。环保限产政策逐渐放开，供应相对宽松，焦化厂开工率小幅增加，但下游钢厂看跌情绪较为强势，采购不再积极，焦炭库存小幅上升。焦煤方面，原煤价格持续下跌，部分低硫主焦价格较为低迷，焦企减量采购。短期煤焦市场或将延续弱势。

策略：观望为主。套利方面，买焦炭1809抛焦煤1809.。

风险：环保限产检查，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。