供应释放缓慢，期价高位震荡

市场要闻及重要数据

期现货：7.10日动煤期货震荡回升，主力09合约+4至633.2，9-1价差扩大至11.2。内蒙安检结束，但产量释放缓慢，主产地煤价大多持稳；港口现货继续保持稳定，5500卡的价格仍旧维持在680-685。

消息面：近期山西省发布《关于2018年度对全省生产煤矿生产能力等生产要素建档、公告情况及生产煤矿煤质管理情况核查的通知》，本次核查工作分两个阶段进行：（一）7月10日—8月10日自查自纠，各市煤炭工业局组织对各自所有生产煤矿全面自查；（二）8月11日-9月30日省级抽检，省厅组织开展生产能力等相关生产要素抽检核查。分析认为，山西这波关于生产能力的检查或将影响山西煤炭供应释放。

港口：北方港口库存高位震荡，其中秦港当日装船发运量60.6万吨，铁路调进量61.6万吨，港存+1至687万吨；黄骅港+2至155万吨；曹妃甸港+0至478万吨，京唐港国投港区库存-3至179万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤-4.6至69.5万吨，合计电煤库存+6.9至1536.9万吨，存煤可用天数22.1天。近期电厂日耗高位回落，库存仍在5年高位。

海运费：波罗的海干散货指数继续上探，国内煤炭海运费震荡回升，中国沿海煤炭运价指数报872，较前一交易日上涨3.4%。

观点：周二动煤期货震荡收高，鄂尔多斯露天矿复产缓慢，山西生产能力检查跟进，市场有担心产地供应释放问题，不过电厂日耗短期走弱，库存高位坚挺，下游接货谨慎，港口现货还在观望中保持相对稳定。基本面方面，7-8月迎峰度夏动煤需求回升，但水电补充也在增加，同时港口及电厂当前库存不低，加之环保安检结束后产地供应释放有回升预期，供需面大概率呈现供需两旺的状态。对于1809月合约来说，盘面贴水收窄至50附近，但周边市场情绪不稳、高位调整或将延续，关注环保安检结束后产地供应释放及梅雨季过后电厂日耗回升情况。

策略：观望为主

风险：日耗超预期回升、产能及产量释放不及预期；此外电厂高库存压力也需要警惕