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日耗提升乏力,价格易跌难涨

2018/7/17 8:41:48       

市场要闻及重要数据:

期现货:7.16日动煤期货震荡整理,主力09合约-1618.89-1价差缩窄至7.2。内蒙开工提升,产地煤价跌势延续;周初港口现货继续下跌,5500卡主流成交价格在670左右,市场情绪较差。

消息面:统计局数据显示,20181-6月份,全国原煤累计产量169659万吨,同比增长3.9%,增速同比回落1.1个百分点。20181-6月份全国绝对发电量31945亿千瓦时,同比增长8.3%,回升2个百分点,其中火力绝对发电量23887亿千瓦时,同比增长8%,增长0.9个百分点;水力绝对发电量4618亿千瓦时,同比增长2.9%,回升7.1个百分点。数据显示,6月环保督察影响供应释放,但需求受高日耗支撑增长依旧强劲。

港口:北方港口库存震荡回升,其中秦港当日装船发运量65.3万吨,铁路调进量66.8万吨,港存+2699万吨;曹妃甸港-4504万吨,京唐港国投港区库存+10195万吨。

电厂:沿海六大电力集团合计耗煤-0.673.2万吨,合计电煤库存+181526万吨,存煤可用天数20.8天。当前电厂日耗回升乏力,库存仍处在5年高位。

海运费:波罗的海干散货指数继续上探,国内煤炭海运费再度转弱,中国沿海煤炭运价指数报885,较前一交易日下跌1.2%

观点:周一动煤期货震荡整理,6月宏观数据印证动煤供应释放阶段性受限,但需求增长依旧强劲,不过水电替代的提升也暗示7月供需面转弱的预期,港口现货市场情绪较差,主流成交价降至670附近,高库存和增长乏力的日耗使得贸易商挺价心态有所转变。基本面方面,7-8月传统用煤旺季,但今年水电补充较好,同时港口及电厂库存偏高,加之产地供应也在缓慢回升,市场开始担心旺季不旺情况出现。对于1809月合约来说,盘面贴水维持在50附近,但日耗小高峰到来之前盘面调整或将延续。

策略:如果日耗不能进一步提升,空单介入持有或者9-1反套操作;如果日耗大幅走高,则反手做多,现货商可以考虑库存置换

风险:宏观因素冲击、环保对供给及需求限制的不确定性

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