基本面支撑，黑色不惧短期调整

钢材：基本面较好不惧短期调整

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.7%。热轧1810合约跌0.71%。唐山普方坯含税出厂价3740元/吨，较前一交易日持平；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4232元/吨，较前一交易日上涨9元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4261元/吨，较前日价格上涨1元/吨。

观点：昨日钢材期货价格翻绿，现货价格随之出现松动，成交放缓，全国建材成交16.04万吨，模拟钢厂利润有所下滑，至1017元。本周开始唐山地区限产政策对产量下滑形成影响，不过由于钢厂尚有烧结库存，预计产量缩减的利好会逐渐释放。在目前看不到下游需求大幅下跌的情况下，我们维持钢价短期易涨难跌观点，需关注政治局会议政策改变及唐山地区限产执行情况。

策略：震荡偏强。套利方面：螺纹钢、热轧卷板10-1正套继续持有，逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

铁矿：偏强震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于474.5元/吨，较前一交易日下跌0.11%。京唐港61.5%澳洲粉矿报470元/吨，较前一个交易日持平。

观点：昨日离岸人民币兑美元跌穿6.84，刷新逾一年新低，日内跌超300点，近期汇率急跌抬高矿价中枢，矿价原本跟随钢价涨跌而涨跌，近期与钢价走势有所背离。昨日国常会确认货币宽松和支持内需政策，利好叠加对商品形成支撑，预计短期震荡偏强，可逢低做多材矿比套利。

策略：震荡偏强。套利方面：逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

焦炭、焦煤：市场预期逐渐好转，双焦期货触底反弹

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约双双上涨，焦煤主力1809合约收盘涨1.29%，焦炭主力1809合约收盘涨2.05%；夜盘双焦期货大幅拉升。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2100元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1975元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持175.25美元/吨，折算成人民币1399.48元/吨。

观点：昨日焦市暂稳运行，主流市场累计四轮下跌，降幅310-350元/吨。山西环保自查间歇式限产，对焦炭供应整体影响较为有限，目前焦化利润尚可，贸易商询价增多，市场预期逐渐好转。下游钢厂依旧有意控制到货量，采购较为轻松，港口价格倒挂现象转好，部分港口已实现利润，但徐州复产情况仍存在不确定性，个别焦企小规模出焦，整体看焦炭供应较为宽松。由于唐山环保减排攻坚行动，钢厂高炉限产20%-30%，短期内需求较为疲软。预期短期内煤焦供给宽松，需求下降，依旧维持震荡格局。

策略：焦炭现货压制近月，环保利多远月，短期以震荡格局思路对待，观望为主。套利方面：焦炭合约近月已经升水，焦炭9-1反套。焦煤观望。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，徐州焦化复产进度和幅度