投资需求显露，助力黑色走强

钢材：投资需求显露，期现继续拉涨

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约涨0.99%。热轧1810合约涨0.93%。唐山普方坯含税出厂价3820元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；北京地区4070-4120元，山东地区报4110-4160元，杭州地区报4280元，上海报4200元，广州地区报4460元。

观点：中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI，7月份为54.8%，环比上升3.2个百分点。主要分项指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数上升，且幅度较大。新出口订单指数、进口指数、购进价格指数和产成品库存指数明显下降。钢铁生产旺盛，接单情况良好，产成品库存减少，出口回落，企业效益较好。现货方面近日买货成交较多，低价资源减少，市场情绪向好，预计短期钢价高位震荡，易涨难跌。

策略：震荡偏强。套利方面：螺纹钢、热轧卷板10-1正套继续持有，逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

铁矿：烧结限产继续压制铁矿

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于488元/吨，较前一交易日下跌0.1%。普氏指数报67.55美元，涨0.6美元，月均64.35美元。现货方面，山东PB粉主流报价485元/吨，唐山报490元/吨，总体成交尚可。

观点：近日铁矿大涨之后获利仓建仓明显，昨日铁矿持仓量71.67万手，为2017年以来新低。铁矿受环保限产及高库存压制，上涨乏力，但钢材利润持续高位对矿价形成支撑，昨日模型检测炼钢利润1064元/吨，继续上行。预计铁矿短期高位震荡，需密切关注环保限产情况，可继续做多材矿比套利。

策略：高位震荡。套利方面：逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

焦炭、焦煤： 供需仍旧偏紧，焦炭维持强势

期货方面，昨日日盘煤焦期货合依旧强势，焦煤主力1809合约收盘涨0.67%，焦炭主力1809合约收盘涨0.76%；夜盘煤焦期货震荡行情。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格上涨50元至2250元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1975元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持165.75美元/吨，折算成人民币1353.07元/吨。

观点：昨日焦市平稳运行。焦炭方面，山西部分焦企再次提涨100元/吨，累计提涨150元/吨，目前焦企焦炭库存较低且环保预期较强，钢厂打压焦价意图放缓，贸易商接货积极性较高，港口库存小幅上升，市场整体心态稳步转好；此外山西环保自查较为严格，个别焦企限产严重，整体供给小幅收缩，焦价有一定支撑。焦煤方面，市场依旧偏弱。主流煤种销售较为正常，其他配煤种及高硫煤种有降价风险，山西部分洗煤厂依旧关停，蒙古通关量维持在800-900车，但受国内炼焦煤下跌影响报价有所下调。总体来看，焦炭价格受限产影响有所支撑，焦煤仍旧偏弱，重点关注后期环保预期能否兑现。

策略：焦炭主力合约升水现货，环保利多远月，短期以震荡格局思路对待，暂时观望。套利方面：盘面升水现货，做扩焦化利润，多焦炭1901抛焦煤1901。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，常州限产进度和力度，徐州焦化复产进度和幅度。