基本面支撑，环保预期未变

钢材：期货需要等等现货的步伐

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.77%。热轧1810合约跌0.76%。唐山普方坯含税出厂价3840元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；北京地区4130-4150元，山东地区报4140-4200元，杭州地区报4250-4270元，上海报4200-4220元，广州地区报4460元。西安地区报4280-4330元，成都地区报4250-4320元。

观点：昨日中西部钢材库存显示建材钢厂及社会库存继续下降，社库建材库存减少0.4万吨，热轧库存增加2.16万吨，钢厂建材库存减少5.99万吨。库存持续下降，反映限产政策下阶段性供小于求局面仍在延续。昨日全国建材成交16.93万吨。我们认为在钢厂出货较好，终端需求没有的大幅下降迹象的当下，钢材低库存以及部分产品缺规格，使得短期钢价易涨难跌。

策略：看多，高位震荡，谨慎投资者可等待回调买入。套利方面：螺纹钢、热轧卷板10-1正套继续持有，继续做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

铁矿：螺矿比持续扩大

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于475元/吨，较前一交易日下跌2.66%。普氏指数报66.45美元，跌1.1美元，月均66.45美元。

观点：昨日钢材经历回调，钢价对铁矿支撑有所松动，矿价跟涨乏力，盘中大幅下挫，螺矿比由8.53涨至8.71。昨日炼钢利润同样经历回调，至1028元/吨。唐山市政府决定为应对污染天气，自8月1日0时至8月5日25时期间，对钢铁、焦化、建材等行业执行节能减排措施，唐山市环保限产利空铁矿消费。预计铁矿短期区间震荡，需密切关注环保限产情况，可继续做多材矿比套利。

策略：中性，区间震荡。套利方面：继续做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

焦炭、焦煤： 现货提涨气氛浓郁，焦炭趋势未变

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约涨跌分化，焦煤主力1809合约收盘跌1.66%，焦炭主力1809合约收盘涨1.43%；夜盘煤焦期货小幅震荡。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2250元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1975元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌2.5美元至163.25美元/吨，折算成人民币1332.66元/吨。

观点：昨日焦市偏强运行。焦炭方面，山西临汾、吕梁等地部分焦企提涨100元/吨，部分钢厂已接受。焦企开工率较为稳定，库存较低，贸易商采购积极，焦企近期订单良好，短期无多余货量。唐山环保文件频出，环保对当地焦企影响不如预期，但受焦炭期货大涨，焦企提价意愿较高。目前徐州地区第四家焦企正式出焦，短期供给逐步恢复。焦煤方面，市场依旧偏弱，山西部分配焦煤矿以及高硫主焦煤矿厂内库存仍为高位，下游焦企采购量有限，原煤、精煤价格下调30-50元/吨不等。总体来看，焦炭提涨氛围较浓，焦煤短期价格持稳不排除小幅下跌可能，重点关注近期环保预期能否兑现。

策略：谨慎看多，短期以震荡格局思路，关注成材拐点。套利方面：盘面升水现货，做扩焦化利润，多焦炭1901抛焦煤1901。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，常州限产进度和力度，徐州焦化复产进度和幅度。