库存下降，日耗上升，动煤止跌企稳

期现货：昨日日动煤期货拉涨，主力09合约+1.2至616.8，9-1价差缩窄至-0.6。主产地动力煤坑口价格依旧保持下行趋势，陕西地区煤矿整体销售良好，电厂库存依旧偏高，日耗波动不明显，接长协为主，目前5500卡主流平仓价在615-620附近。

港口：北方港口库存小幅下降，当日装船发运量59.2万吨，铁路调进量49.7万吨，港存-9.5至655万吨；黄骅港-8至198万吨，曹妃甸港-15至513万吨，京唐港国投港区库存-10至214万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+3.04至82.56万吨，合计电煤库存-20.85至1507.99万吨，存煤可用天数18.27天。

海运费：波罗的海干散货指数基本持平，国内煤炭海运费大幅上涨，中国沿海煤炭运价指数报874.19，较前一交易日上涨17.37%。

观点：昨日，港口及电厂库存双降，日耗有所提升，下游厂商询货还盘价格上涨，贸易商惜售现象较多，部分贸易商等待高价出货，大电厂没有大批量采购，仅正常维持少量接货，少数水泥厂进行采购，同时价格倒挂发货量相对前期较少，港口现货报价快速提涨。近日南方高温蔓延，江苏用电负荷创历史新高，动煤销售较为稳定，短期内对煤价有所支撑，叠加盘面快速提涨，后期跌幅或将有所收窄。

策略：中性，现货价格小幅提涨但依然存在不稳定因素，短期动煤盘面波动较大，应警惕回调风险。

风险：日耗超预期增长、环保影响产地供应，中美贸易战升级引发系统性风险。