前期涨幅过大，盘面短暂回调

钢材：上涨过快或有回调压力

昨日日盘黑色品种普遍回调，螺纹1810合约跌0.02%。热轧1810合约跌0.94%。唐山普方坯含税出厂价3900元/吨，较前一交易日持平；北京地区4150-4170元，山东地区报4190-4250元，杭州地区报4310-4320元，上海报4240-4250元，广州地区报4550元。西安地区报4340-4390元，成都地区报4450-4470元。

观点：昨日期价震荡为主，现货市场仍有上涨但成交已较前一日回落，市场情绪有所降温。昨日发布的中西部钢材库存显示，库存总量及建材、热卷、中板分项均有不同程度上涨，随着钢厂复产增加，降库逐渐改为累库，建材总量较上周增加4.46万吨，热卷总量较上周增加0.8万吨，中板总量较上周增加0.26万吨。我们认为基本面向好及基建刺激带动下，盘面快速上涨使得基差已有所修复，预计高位震荡概率较大，建议多单适当止盈获利离场。

策略：谨慎看多，注意平水后多单保护。套利方面：逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

铁矿：基差收窄，不宜追高

昨日日盘铁矿石1901合约收于509元/吨，较前一交易日下跌1.17%。普氏指数69.4, 跌0.1，月均价68.03。

观点：昨日港口进口矿成交57万吨，较前一日减少43万吨，成交仍以MNP、金步巴为主，搭配少量低品矿，PB粉对主力合约基差35元，金步巴对主力合约基差3元。昨日钢价小幅回调，对矿价支撑力度减弱。我们认为，在钢价高位震荡行情下，矿价或会跟随震荡，目前基差近乎平水，料矿价在跟涨乏力后或基差或有走扩动力。建议暂时观望，不宜追高。套利方面可逢低做多材矿比、焦矿比套利。

策略：中性，短期震荡走势。套利方面：逢低做多材矿比、焦矿比。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

焦炭、焦煤： 现货二轮提涨，盘面等待现货确认

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约冲高回落，焦煤主力1809合约收盘跌-1.51%，焦炭主力1809合约收盘跌-2.44%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2350元/吨，唐山二级冶金焦价格上涨100元至2075元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨1.5美元至170美元/吨，折算成人民币1398.49元/吨。

观点：昨日焦市偏强运行。焦炭方面，山西地区部分焦企对焦炭价格再次提涨100元/吨，累积提涨200元/吨。目前焦企出货顺畅，受山西带动其他地区提涨意愿强烈，市场看涨情绪依旧。钢厂高品焦炭库存不理想，短期接货能力尚可，且环保预期依旧较强。焦煤方面，随焦炭强势，部分低硫焦煤陆续跟涨，涨幅为30-50元/吨，其他煤种较为平稳，目前在市场情绪带动下，库存较低的煤矿有提涨预期。此外，徐州地区焦企确认推出产能300万吨，日产焦炭1.7万吨左右，由于焦煤库存消耗较快，逐步恢复对外采购，预计本月底逐步恢复正常。总体来看，煤焦现货市场维持强势，但盘面由于前期涨幅过大继续回落，修正过度升水，目前升水现货50元/吨左右。

策略：中性，短期涨势过快，盘面升水现货较多，盘面需等待现货提涨确认。套利方面：1、盘面升水现货，继续做扩焦化利润，多焦炭1901抛焦煤1901；2、预期未来成材限产加剧，成材供给收缩导致焦炭供需双缩，多螺纹1901抛焦炭1901。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，常州限产进度和力度。