市场心态好转，煤价偏强震荡

期现货：上周动力煤期货大幅上涨，主力09合约周五日盘报收613.0，9-1价差缩上升为5.2。近期坑口煤价弱势小跌，港口报价上涨，下游需求略有增加助推港口下水煤价格小幅上升，5500大卡主流报价上涨至630-640元/吨。

消息面：海关总署8月8日公布的数据显示，中国7月份进口煤炭2900.6万吨，同比增加954.6万吨，增长49.05%；环比增加353.9万吨，增长13.9%。2018年1-7月份，全国共进口煤炭17519.5万吨，同比增长15%，累计进口金额1542020万美元，同比增长19.2%。其中动煤增加量较多。

港口：上周北方港口库存下降，其中秦港日均装船发运量63.8万吨，日均铁路调进量53.80万吨，港存-70至641.5万吨；黄骅港+17至190万吨；曹妃甸港-17.9至509.5万吨，京唐港国投港区库存-7至213万吨。

电厂：上周气温较高，电厂耗煤量稳步提升，但库存依旧保持在高位水平，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤-1.94至80.78万吨，合计电煤库存+13.07至1512.5万吨，存煤可用天数18.72天。

海运费：上周波罗的海干散货指数冲高回落，国内煤炭海运费大幅上升，截至周五中国沿海煤炭运价指数报905.41，当周累计上涨21.43%。

观点：上周动煤期货大幅上涨，坑口煤价弱势小跌，多数地区销售较差；港口现货止跌反涨，大秦线施工天窗增加，北方港口库存小幅下降，叠加贸易商囤货惜售，报价上涨。上周电厂日耗小幅上升，库存仍维持高位。后期部分北方沿海港口“公转铁”政策的实施必然导致部分铁路运力的紧张，动煤供给或将有所减小；同时受进口配额汇率波动等影响，对进口煤通关难度增加，若未来进口减量煤价又将重获支撑。

策略：谨慎看涨，期货升水不宜追高，逢低尝试买入。

风险：日耗超预期回升、产能及产量释放不及预期；进口煤增量。