预期支撑，黑色维持强势

钢材：基建托底看好后市

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.41%。热轧1810合约跌1.08%。唐山普方坯含税出厂价4000元/吨，较前一交易日持平；建材市场报价北京地区4250-4260元，山东地区报4310-4400元，杭州地区报4390-4430元，上海报4350元，广州地区报4650元。西安地区报4420-4470元，成都地区报4480-4520元。

观点：昨日钢材期现市场高位企稳，期货市场小幅增仓，主力合约增仓2万手，1901合约增仓3.9万手；现货市场全国建材成交17万吨，周度成交处于历年高位。8月14日，财政部公布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快专项债券发行进度，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。这意味着近1万亿元的地方政府专项债券在7月~10月四个月内集中完成。政策层面进一步支持基建开工建设，料基建增速止跌回升，带动建材消费。预计政策托底意图之下，钢材供缩需增，叠加库存低位，钢价上行概率较大。

策略：看多，逢低介入。套利方面：逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

铁矿：跟随钢价，短期震荡

昨日日盘铁矿石1901合约收于510元/吨，较前一交易日下跌1.26%。

观点：昨日铁矿市场情绪较前一日清淡，港口成交32.2万吨，较前一日减少29.2万吨。成交品种中，MNP、金布巴占65%，低品粉占22%，高品块占4%，较前一日占比减少。在岸人民币兑美元收盘报6.8695，仍然在低位徘徊。钢价、汇率两大利多因素短暂回调，铁矿价格亦高位回落，且铁矿基本面弱于钢材，回落幅度更大，可继续做多材矿比套利。同时考虑到1月采暖季真实消费大幅收缩，跨期套利方面可逢高空1月合约，多5月合约。

策略：谨慎看多，短期震荡走势。套利方面：逢低做多材矿比，空01多05跨期套利。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

焦炭、焦煤：江苏环保再升级，焦价维持强势

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约小幅震荡，焦煤主力1901合约收盘涨0.4%，焦炭主力1901合约收盘涨0.61%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2400元/吨，唐山二级冶金焦价格上涨50元至2225元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨1美元至173美元/吨，折算成人民币1422.48元/吨。

观点：昨日焦市偏强运行，山西、河北等地提涨焦炭价格100元/吨，累计涨幅300元/吨，由于方坯价格突破年内新高，钢厂利润大幅上涨，钢厂普遍接受提涨，市场情绪高涨，但港口准一有低价成交，说明少数贸易商开始兑现利润，且少数贸易商不再集中大批量采购，目前以前期低价单发货，都表明贸易商出现分歧。焦煤方面，低硫焦依然紧俏，山西洗煤厂的持续关停造成精煤资源偏紧，且库存较低，有小幅提帐预期。此外，江苏省煤焦钢行业升级退出政策，预计未来将退出1800万吨产能，保留200万吨产能，长期看来环保预期进一步加强。

策略：中性，港口贸易商出现分歧，投资需求减弱，关注成材能否继续强势。套利方面：1、盘面升水现货，继续做扩焦化利润，多焦炭1901抛焦煤1901；2、预期未来成材限产加剧，成材供给收缩导致焦炭供需双缩，多螺纹1901抛焦炭1901。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，常州限产进度和力度。