环保督察来袭，动煤跌势或将放缓

市场要闻及重要数据：

期现货：上周动力煤期货冲高回落，主力01合约周五夜盘报收591.8，9-1价差扩大至30.6。坑口煤价整体平稳，部分矿区受环保影响小幅探涨；日耗回落，电厂采购积极性减弱，还盘价格走低，港口5500主流价降至625-630元。

消息面：8月17日国家煤矿安监局发布了《关于开展煤矿安全生产督查的通知》，要求从2018年8月20日至9月20日，对山西、内蒙古、云南、四川、安徽、江西、陕西、重庆、贵州、河北、湖南、河南等12个产煤省（区）各级人民政府煤矿安全监管部门和部分重点地区、重点煤矿企业，其他省份进行明查暗访。国家煤矿安监局将组织6个督查组，组长由局领导担任，每组督查2个重点产煤省份。

港口：上周北方港口库存震荡回升，其中秦港日均装船发运量44.1万吨，日均铁路调进量49.4万吨，港存+37至678万吨；黄骅港+40至230万吨；曹妃甸港+15至524万吨，京唐港国投港区库存+7至220万吨。

电厂：台风频扰，电厂日耗高位回落，库存高位相对坚挺，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤-6.3至74.4万吨，合计电煤库存-25.8至1486万吨，存煤可用天数19.98天。

海运费：上周波罗的海干散货指数高位震荡，国内煤炭海运费反弹延续，截至周五中国沿海煤炭运价指数报954，当周累计上涨5.4%。

观点：上周环保限产推升黑色系强势上涨，但动力煤期价却冲高回落，因台风频扰、电厂日耗高位持续走低，市场交易心态发生转变，下游询货有所减少，愿意低价出货的贸易商增加，港口5500主流价格降至625-630。基本面方面，近期台风频扰，沿海日耗高位回落，夏季用电高峰接近尾声，而电厂库存仍在高位，市场开始担心9-10月传统淡季需求转弱的问题，不过8月20日开始为期一个月的环保督察或将影响产地供应释放，1901合约跌势有望放缓，关注港口调入变动情况。

策略：谨慎看空，在港口调入未大量减少前01空单可继续持有

风险：环保限制产地供应、日耗超预期反扑