港口成交冷清，动煤震荡偏弱

2018/9/3 9:34:07

市场要闻及重要数据：

期现货：上周动力煤期货震荡整理，主力01合约周五夜盘报收617.4，9-1价差缩窄至10.8。环保检查持续，坑口煤价稳中有涨；港口周初提价，但高库存限制下游接货，港口成交清淡，下游还盘微降，5500主流平仓价625附近。

消息面：《榆林市铁腕治污十四项攻坚行动计划》要求，严禁露天堆存和装卸作业，2018年12月底前榆林中心城区要完成所有密闭储煤场建设工作。所以神府地区许多露天矿正抓紧搭建全封闭储煤棚，待验收后才能恢复生产。

港口：上周北方港口库存震荡回落，其中秦港日均装船发运量54.5万吨，日均铁路调进量58.3万吨，港存+26至625万吨；黄骅港-45至207万吨；曹妃甸港-25至478万吨，京唐港国投港区库存-13至190万吨。

电厂：电厂日耗跌破70，库存高位回补，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤-5.7至69.7万吨，合计电煤库存+58至1519万吨，存煤可用天数21.7天。

海运费：上周波罗的海干散货指数高位回落，国内煤炭海运费反弹受阻，截至周五中国沿海煤炭运价指数报929，当周累计下跌7.97%。

观点：上周黑色系高位调整，动煤表现相对坚挺，进口配额不足、冬储启动等消息提振远期盘面，但日耗跌破70，高库存限制电厂采购，港口现货在周初提价后成交冷清，下游还盘价格微降，5500主流平仓价625附近。基本面方面，中下游高库存在传统7-8月旺季并没出现明显消耗，而9-10月又是传统消费淡季，11-12月取暖季集中备货大概率推迟到10月启动，因此9月动煤刚需及补库需求料将处于相对疲软的状态，1901合约料将偏弱运行，关注进口配额政策的变动情况。

策略：短期中性，中期谨慎看空

风险：环保安检限制产地供应、进口政策趋紧

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