多空交织，价格震荡运行

钢材：限产落地，仍需关注执行力度

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1901合约跌0.53%。热轧1901合约跌1.02%。唐山普方坯含税出厂价3960元/吨，较前一交易日下跌20元/吨；建材市场报价北京地区4300-4320元，山东地区报4370-4400元，杭州地区报4460-4480元，上海报4440-4480元，广州地区报4560元，西安地区报4260-4400元，成都地区报4400-4430元。

观点：昨日全国建材成交15.5万吨，成交稍弱，料与前一日超量采购透支昨日需求有关。昨日中西部钢材数据显示，中西部地区钢材社会库存总量较上周小幅减少0.21万吨，建筑材减少2.47万吨，热轧总量增加0.66万吨。钢厂方面，中西部地区钢厂建材库存增加1.64万吨，其中西北钢厂减少3.19万吨，西南、山西地区钢厂建材库存分别增加3.03、1.8万吨。从库存变动来看，需求端保持稳定消耗状态，供给端，唐山市公布攻坚月整治方案，料9月有更多城市出台取暖季限产细则。限产利多成材，不过钢价走势需关注限产执行情况。预计短期震荡偏强，套利方面建议继续多螺纹1810，空1901合约正套操作。

策略：谨慎看多，短期震荡为主。套利方面：多螺纹1810空1901跨期正套。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

铁矿：现货成交尚可，铁矿震荡

昨日日盘铁矿石1901合约收于487元/吨，较前一交易日跌0.31%。普氏指数67.05美元，涨0. 35美元，月均66. 65美元。

观点：昨日铁矿市场成交维稳，港口成交60万吨，成交品种中，MNP、金布巴占60%，卡粉占2%，高品块占9%，低品粉占16%。外汇方面，昨日人民币兑美元央行中间价报6.8266，在岸人民币收盘报6.8363。昨日现货成交价较前一日稳中有升，钢厂需求尚可。金步巴现货折盘面497元/吨，基差10元/吨。我们认为在现货需求向好的情况下，盘面大跌概率较小，但目前基差已经较小，后期有走扩动力，盘面亦不宜追多，整体维持震荡判断。跨期套利方面空1月合约，多5月合约可继续持有。

策略：中性，短期震荡走势。套利方面：择机在低位8.3附近做多1810材与1901矿比价；空01多05跨期反套继续持有。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅贬值

焦炭、焦煤：期现分化，煤焦高位震荡

期货方面，昨日日盘煤焦合约小幅上涨，焦煤主力1901合约收盘涨1.14%，焦炭主力1901合约收盘涨0.78%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格上涨50元至2565元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持180美元/吨，折算成人民币1472.11元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏强运行。焦炭方面，河北、山东、山西等地部分焦企开启第六轮提涨，累计提涨650元/吨左右，钢厂抵触情绪较浓，邯郸、临汾等地部分钢厂明确提出将不接受此轮提涨，钢焦博弈加剧。山西地区焦企限产常态化，有小幅加剧趋势，总体供给仍较为紧张，焦企库存整体仍旧偏低。港口贸易商出货加快，准一报价多处于2500-2550元/吨左右。焦煤方面，焦企焦炭库存偏低，下游采购积极，低硫主焦煤较为紧俏，山西大矿部分煤种铁路价格上调30-70元/吨，市场情绪较高。综合来看，目前钢焦博弈加剧，焦价高位震荡，仍需关注成材走势；短期焦煤较为强势，部分煤种较为紧缺，有一定上涨空间。

策略：焦炭方面，中性，长期内焦炭供需双缩，焦炭价格是否维持强势依赖成材走势，可根据成材走势单边短线操作；焦煤方面，谨慎看多，短期需求良好，价格有所支撑，可轻仓逢低做多。套利方面：无。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，下游成材需求增长不及预期。