唐山再限产，消费转暖，黑色全系走强

钢材：唐山再限产，引燃期现价格

昨日日盘黑色品种普遍上涨，螺纹1901合约涨1.34%。热轧1901合约涨1.12%。唐山普方坯含税出厂价3980元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；建材市场报价北京地区4290-4330元，山东地区报4360-4410元，杭州地区报4480-4510元，上海报4420-4510元，广州地区报4560元，西安地区报4280-4430元，成都地区报4400-4430元。

观点：昨日全国建材成交22.14万吨，成交放量。昨日钢联库存数据显示，本周螺纹社会库存环比下降5.64万吨，钢厂库存环比减少0.45万吨，热轧社会库存环比减少1.23万吨，钢厂库存环比减少0.58万吨，五大钢材总库存增加1.37万吨。从需求量来看，螺纹和热轧需求较上周有所增加。综合而言，钢材供缩需稳，基本面较好，预计短期震荡偏强，套利方面建议继续多螺纹1810，空1901合约正套操作。

策略：看多。套利方面：多螺纹1810空1901跨期正套。

风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起

铁矿：发货恢复缓慢，矿价提升

昨日日盘铁矿石1901合约收于502.5元/吨，较前一交易日上涨3.18%。普氏指数68.85美元，涨1. 8美元，月均67. 2美元。

观点：昨日铁矿市场成交维稳，港口成交55.41万吨，成交品种中，MNP、金布巴占52%，高品块占18%，低品粉占23%，贸易商情绪较好，采购增多。外汇方面，昨日人民币兑美元央行中间价报6.8217，在岸人民币收盘报6.8329。近日铁矿现货成交较好，钢厂开工及港口疏港均显示钢厂采购稳中有升。我们认为短期在现货需求向好、发货恢复缓慢的情况下，对盘面有一定支撑，但考虑到限产趋严大背景下，阶段性反弹空间有限，不宜追多，暂时观望。跨期套利方面空1月合约，多5月合约可继续持有。

策略：中性，短期跟随成材走势。套利方面：择机在低位8.3附近做多1810材与1901矿比价；空01多05跨期反套继续持有。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅贬值

焦炭、焦煤：煤矿安全检查，焦煤拉涨

期货方面，昨日日盘焦煤合约大幅上涨，焦煤主力1901合约收盘涨3.42%，焦炭主力1901合约收盘涨0.81%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2565元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持180美元/吨，折算成人民币1472.11元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏强运行。目前唐山地区部分钢厂已经同意焦企焦炭价格第六轮提涨，累计涨幅650元/吨左右。焦炭方面，近日河北部分高炉复产导致焦炭需求量有所上升，且焦企焦炭库存较低，焦炭整体供给较为紧张，对焦价有一定的支撑。焦煤方面，受焦炭市场强势拉动，叠加近期煤矿安全检查，部分主流煤矿大幅减产，低硫煤种较为紧缺，随山西焦煤集团长协价格上调，其他矿务局也陆续上调煤价。综合来看，焦企情绪较为乐观，而钢厂抵触情绪较重，有消息称晋城部分钢厂提降焦炭价格，焦钢分歧严重。

策略：焦炭方面，中性，焦炭价格依然依赖成材走势，可根据成材走势单边短线操作；焦煤方面，谨慎看多，当前需求良好，库存回落，逢低做多。套利方面：无。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，下游成材需求增长不及预期。