港口稳中探涨，期价高位震荡

2018/9/11 8:41:30

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力01合约+0.8至630.2，1-5价差维持32.8。环保检查持续，坑口煤价继续上浮；产地发运成本居高不下，港口煤价稳中探涨，港口5500主流报价630-635。

消息面：海关总数据显示，中国8月份进口煤炭2867.9万吨，同比增长13.49%；环比减少32.7万吨，下降1.13%。2018年1-8月份，全国共进口煤炭18096万吨，同比增长14.7%。

港口：北方港口库存震荡回升，当日装船发运量52.7万吨，铁路调进量57.7万吨，港存+5至651万吨；曹妃甸港+3至487万吨，京唐港国投港区库存+3至171万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤-2.5至64.06万吨，合计电煤库存-9至1495万吨，存煤可用天数23.3天。

海运费：波罗的海干散货指数跌势放缓，国内煤炭海运费震荡回升，中国沿海煤炭运价指数报987，较前一交易日上涨1.87%。

观点：昨日动力煤期货日盘强势上突，夜盘追随黑色系集体调整，主力01合约重回8月震荡区间上限，产地环保检查持续，发运成本居高不下，而北方取暖及水泥需求增加，贸易商乐观挺价，港口5500主流报价上探至630-635，不过低日耗高库存继续对主流电厂采购积极性形成抑制。中期来看，9-10月是电厂传统消费淡季，在中下游高库存消化前11-12月取暖季备货相对零星，而产地供应受环保影响同样偏弱，因此9月动煤基本面整体呈现供需两弱的状态，1901反弹空间或将有限，短期关注港口库存及进口政策的变化。

策略：谨慎偏空，1901高位空单持有

风险：环保安检限制产地供应、进口政策收紧

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