焦炭、焦煤:政策扰动,煤焦合约大幅下跌
期货方面,昨日日盘焦炭合约大幅下跌,焦煤主力1901合约收盘跌0.50%,焦炭主力1901合约收盘跌4.89%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2650元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持2615元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨0.5美元至181.5美元/吨,折算成人民币1489.93元/吨。
观点:昨日煤焦市场偏弱运行。昨日市场传言未经证实的京津冀环保限产有所放松,导致黑色系商品盘面大幅下跌。焦炭方面,焦企利润高位,送货积极,但钢焦博弈加剧,焦价受一定程度打压,焦企利润逐步向钢厂转移。由于唐山钢厂逐步限产,焦炭需求小幅下滑,下游采购较为谨慎。港口焦炭价格倒挂严重,报价暂稳,贸易商恐高情绪严重,加快出货。焦煤方面,近期柳林煤矿限产影响焦煤供给相对减少,导致低硫主焦煤较为紧缺。但下游用户由于限产导致采购积极性稍有下降,且煤价短期涨幅过大,导致煤价小幅下调20元/吨左右。综合来看,焦炭受成材走势影响,焦企话语权稍显疲弱,焦价支撑力度不足;焦煤短期涨幅过快,且需求受限,上涨空间有限。
策略:焦炭方面,中性,焦炭价格依然依赖成材走势,可根据成材走势单边短线操作;焦煤方面,中性,短期煤价涨幅过大,下游受限产限制采购需求小幅下滑。套利方面:焦炭环保限产不及预期,山西煤矿安全检查导致焦煤供应缩减,做空焦化利润,空焦炭1901 多焦煤1901。
风险:中美贸易战升级引发系统性风险,汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度,唐山限产力度放松,下游成材需求增长不及预期。
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