进口暂未进一步收紧 动煤期价反弹受阻

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力01合约+3.2至612.8，1-5价差反复至33.8。坑口煤价需求转差，多地煤价下调；市场成交冷清，港口煤继续下探，5500卡主流成交跌至630-635元。

消息面：近期江苏、福建、广东纷纷召开进口煤会议，会议内容以调研为主。根据江苏进口煤会议精神，网传的进口煤限制时间延长、减少配额、停止进口煤报关等情况暂未得到证实。

港口：北方港口库存震荡回升，其中秦港装船发运量47.2万吨，铁路调进量55.2万吨，港存+8至553万吨；曹妃甸港+4至507万吨，京唐港国投港区库存+2至198万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+0.5至51.6万吨，合计电煤库存-23至1704万吨，存煤可用天数33.0天。

海运费：波罗的海干散货指数继续下探，国内煤炭海运费加速下跌，中国沿海煤炭运价指数报880，较前一交易日下跌5.16%。

观点：昨日动力煤期货冲高回落，进口煤进一步收紧消息未被坐实，根据江苏进口煤会议精神，仍旧是总量平控，个别可议的原则，网传的进口煤限制时间延长、减少配额、停止进口煤报关等情况暂未得到证实，现货市场需求疲软依旧，港口成交十分清淡，5500卡主流成交跌至630-635，此外港口悲观情绪开始传导至产地，坑口调价范围有所扩大。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1901合约在中下游高库存下仍将承压运行。

风险：进口政策进一步收紧，暖冬预期反转、日耗超预期回升