港口供需两弱 期价震荡整理

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力01合约+4.8至617.6，1-5价差反复至35.6。坑口煤价需求不佳，多地煤价下调；港口煤供需两弱，5500卡主流报价630-635元，接货630附近。

消息面：据彭博网报道，中国发改委已在通过口头和会议形式通知全国主要港口，在今年年底之前，基本不再安排进口煤炭通关。只有个别为保障冬季供电有紧急需求的电厂，可以通过上属集团公司向发改委进行申请豁免。发改委表示，今年迄今为止的煤炭进口量，已经几乎达到去年全年水平。而发改委的目标是今年煤炭进口规模与去年持平，因此需要采取严格限制措施。

港口：北方港口库存震荡回升，其中秦港装船发运量42万吨，铁路调进量54万吨，港存+12至565万吨；曹妃甸港+0至507万吨，京唐港国投港区库存+1至199万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+2.3至53.9万吨，合计电煤库存+19至1723万吨，存煤可用天数31.9天。

海运费：波罗的海干散货指数继续下探，国内煤炭海运费加速下跌，中国沿海煤炭运价指数报852，较前一交易日下跌3.21%。

观点：昨日动力煤期货震荡回升，广州进口会议精神及彭博网消息再次证实年内进口限制目前依旧是总量平控、个别可议的原则，对现货有一定支撑，但对新年度的主力01合约影响较小。港口现货目前呈现供需两弱状态，成本因素贸易商发货不积极，弱需求下下游继续压价，5500卡主流成交跌至630附近。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1901合约在中下游高库存下仍将承压运行。

风险：进口政策进一步收紧，暖冬预期反转、日耗超预期回升