港口煤价止跌 期价低位反弹

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力01合约+8.2至618.6，1-5价差反复至39.8。产地环保督察继续，价格涨跌互现；港口现货持稳，5500报630-635，港口结构性缺货，下游以接陕西、山西煤为主，还盘价格630附近。

消息面：据煤炭江湖会员提供，目前黑龙江煤炭价格有所下浮，但幅度不大，总体来说保持平稳。目前黑龙江煤炭供应量充足。一方面是当地煤矿经过两年恢复，基本达到满负荷生产，产量也恢复正常。另一方面外来煤炭补充，以内蒙古、俄罗斯煤为主。需求端也积极采购，现在的主要目标是保证供热。

港口：北方港口库存震荡回升，其中秦港装船发运量39.8万吨，铁路调进量51.8万吨，港存+8至576万吨；曹妃甸港-1至519万吨，京唐港国投港区库存+3至201万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+0.7至52.8万吨，合计电煤库存+30至1762万吨，存煤可用天数33.3天。

海运费：波罗的海干散货指数继续下探，国内煤炭海运费亦在下跌，中国沿海煤炭运价指数报8398，较前一交易日下跌0.16%。

观点：昨日动力煤期货震荡回升，港口现货持稳，5500报630-635，港口结构性缺货，下游以接陕西、山西煤为主，还盘价格630附近；日耗反弹依旧乏力，高库存压力下现货企稳回升比较困难，关注港口成交及库存变化。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1901合约在中下游高库存下仍将承压运行。

风险：进口政策进一步收紧，暖冬预期反转、日耗超预期回升