港口继续僵持 期价窄幅整理

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力01合约-1.8至616.8，1-5价差反复至42.4。产地环保检查继续，但需求不佳，坑口煤仍在下跌；港口现货报价继续持稳，成交有所回升，5500报630-635，不过下游仍以指数632略微下浮接货，很难平水。

消息面：目前新沙港对进口煤实行一船一议、先报关再审核，且要有电厂合同才可以报关，一船煤大概需要20-25天，滞期费用高，成本较之前要高出30左右; 本周日照港库存有所上升，目前该港口对进口煤还没有限制，泊位上基本都是外贸煤，虽电厂库存处高位，但为应对后续海关政策，防止12月份禁止通关，所以提前做好采购。

港口：北方港口库存涨势放缓，其中秦港装船发运量50万吨，铁路调进量50.5万吨，港存+1至577万吨；曹妃甸港-6至513万吨，京唐港国投港区库存+3至216万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+2.4至55.2万吨，合计电煤库存-12至1750万吨，存煤可用天数31.7天。

海运费：波罗的海干散货指数跌势放缓，国内煤炭海运费仍在下跌，中国沿海煤炭运价指数报834，较前一交易日下跌0.44%。

观点：昨日动力煤期货窄幅整理，多空继续僵持，港口现货报价继续持稳，成交有所回升，5500报630-635，不过下游仍以指数632略微下浮接货，很难平水；日耗反弹但仍显乏力，高库存压力下现货企稳回升估计比较困难，关注港口成交及库存变化。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1901合约在中下游高库存下仍将承压运行。

风险：进口政策进一步收紧，暖冬预期反转、日耗超预期回升