降温未改悲观预期 期价继续偏弱运行

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力05合约-0.8至562，1-5价差缩窄至22.2。产地供需两弱，坑口煤稳中偏弱；周初港口活跃度较低，5500卡的主流报价在590-595，也有按靠泊下浮成交的。

消息面：2018年12月24日17:30起，金鸡滩混煤下调50，执行270元/吨（同时取消20元/吨的水分补贴），精煤执行405元/吨，块煤执行415元/吨；以上三个品种为现汇价格，承兑价格在现汇价格基础上加6元/吨；此外杭来湾煤矿井下预防性检修，末煤预计最少停1天，具体时间待定。自今天9:30开始末煤涵洞口不再放车。

港口：北方港口库存震荡回落，其中秦港装船发运量49.2万吨，铁路调进量48.2万吨，港存-1至594万吨；曹妃甸港-1至530万吨，京唐港国投港区库存-2至198万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤-1至72.1万吨，合计电煤库存-7至1655万吨，存煤可用天数22.9天。本周强冷空气陆续抵达中东部，多地气温会短暂下探。

海运费：波罗的海干散货指数震荡回落，国内煤炭海运费继续下跌，中国沿海煤炭运价指数报736，较前一交易日下跌0.75%。

观点：昨日动煤期货低位震荡，05合约日盘反弹失败，01合约继续下探，1-5价差进一步收窄，本周强冷空气再袭，但由于持续时间较短，并未给市场带来多大刺激，港口情绪悲观依旧，周初活跃度较低，5500卡的主流报价在590-595，有按靠泊下浮成交的；进口煤价暂稳，因为看不到持续需求，进口商不看好后市。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1905合约或将继续偏弱运行。

策略：谨慎偏空，主力合约逢反弹加空策略暂维持，本周中东部气温会有短暂下探，关注日耗变化

风险：暖冬预期反转、日耗超预期回升