港口涨幅放缓 期价或继续调整

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力05合约-5.4至583.8，5-9价差缩窄至4.8。产地煤矿尚未完全复产，坑口煤价稳中偏弱；港口煤价仍在探涨，但涨幅放缓，5500卡主流报605-610。

消息面：榆林市政府发布首批复产煤矿名单，但目前来看矿上立即复产积极性一般。原因有两点，其一：大多数煤矿放假时间到正月十五；其二：目前产地需求不高。

港口：北方港口库存震荡回落，其中秦港装船发运量52万吨，铁路调进量48万吨，港存-4至505万吨；曹妃甸港-9至432万吨，京唐港国投港区库存-7至204万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+0.8至49.3万吨，合计电煤库存-7至1714万吨，存煤可用天数34.8天。

海运费：波罗的海干散货指数止跌回升，国内煤炭海运费继续反弹，中国沿海煤炭运价指数报604，较前一交易日上涨1.02%。

观点：昨日动煤期货震荡走弱，05合约日盘收至584附近，产地煤矿尚未完全复产，坑口煤价稳中偏弱；港口煤价涨势放缓，5500卡主流报在605-610；日耗回升缓慢，电厂高库存抑制下游采购意愿，港口成交仍显一般。后期来看，元宵节过后产地煤矿复产数量增加，下游企业也将大面积开工，继续关注供需两侧恢复的节奏，此外澳煤进口限制虽未扩散，但煤炭进口政策风险不确定性仍在，05合约低位震荡或将继续。

策略：中性，关注元宵节后上下游的复工及进口政策的变动情况