需求短暂集中爆发 黑色商品集体反弹

钢材：现货成交放量，钢材期价止跌企稳

观点：现货方面，昨日全国建材成交25.7万吨，成交量较近期明显放量，但现货价格出现松动。盘面上，钢材期价出现止跌，螺纹钢盘面利润由最低点的50元回升至180元水平，热卷盘面利润由-120元回升至40元，两者利润仍处于低位水平。钢材消费淡季即将来临之际，原料价格前期涨幅较大，部分高成本钢企压力徒增，料后期钢厂将采取减少产量应对，因此在消费不出现断崖式下跌的情况下，钢材累库速度不会过快增长。在消费淡季、产量高位以及原料价格支撑的多重作用下，6月份钢价有望继续下探。在钢材消费短期难以断崖式下滑的情况下，不再支持形成全行业亏损的局面。                                 

风险：1、贸易战使得中国出口发生大幅度的下滑，从而拖累制造业，从而对钢材整体消费形成大的拖累；2、宏观悲观预期下，进一步扩大期货贴水；3、地产行业出台更严厉的抑制消费政策。4、极端天气影响施工的正常进行。

铁矿：基差连续走扩，可择机买入套保

观点：上周澳洲巴西发运总量2512.1万吨，环比增加270.9万吨。其中澳洲发货总量1791.7万吨，环比增加173.1万吨，巴西铁矿石发货总量为720.4万吨，环比增加87.8万吨，发运延续回暖的趋势，维持在历史中等水平。受此前大幅下跌与转入成材消费淡季影响，昨日铁矿合约价格进入盘整，收涨0.63%。综合供需两端来看，铁矿供应端未有变化，但钢材现货市场成交出现疲软，且已陆续有钢厂进入检修，淡季特征逐步显现，近期铁矿石将会偏弱运行，建议短期内持中性思路，长期继续看涨。此外，近期铁矿石美元价格跌幅大于港口现货价格，进口利润上涨，可能对现货价格造成压制，应积极关注现货情况。

风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化、中美贸易摩擦进展

焦煤，焦炭：环保逐步发力，焦炭止跌企稳

观点：山西、陕西等产地环保限产持续加强，焦炭盘面价格止跌企稳。

焦炭方面，陕西韩城受环保督察组检查，焦企多限产20%-40%左右，部分焦企难以兑现长协量。山西运城少数焦企加大限产力度，吕梁地区准一级焦报价1950-2000元/吨，港口报价微跌，准一级焦报价2050-2100元/吨，唐山个别钢厂提降焦炭采购价100元/吨。目前焦炭产地环保形势趋严，但受焦化利润驱动，焦企开工依旧积极，下游需求稳定，企业心态较好。短期来看，受钢材淡旺季转换影响，焦炭偏弱运行，后期需关注成材消费情况。

焦煤方面，有消息称前日阳泉某煤矿发生瓦斯爆炸造成2死9伤，晋中和吕梁部分露天矿受环保检查影响，仍处于停限产阶段，原煤产量有所收紧。目前环保检查对焦煤产量有一定影响，但由于焦企前期补库相对积极，原料库存普遍在15天以上，同时焦企也有小幅限产，因此焦煤供需相对平衡，无明显缺口。短期来看，焦煤仍以持稳偏强为主，但后期价格需看焦化利润情况和环保执行力度。

风险：煤矿安全检查力度减弱，焦炭库存消化不及预期，焦化行业限产力度转弱，成材库存累积超预期。